Месячная доходность среднего ПИФа акций наконец вышла в область положительных значений, достигнув 8,95%. Результат выше нуля продемонстрировали почти все фонды, хотя до индекса ММВБ, который прирос за этот период на 15,5%, многим из них далеко. Все-таки управляющие на растущем рынке обычно отстают от бенчмарка.
Если в марте на вершине таблиц по приросту стоимости пая красовались фонды телекоммуникаций, в апреле – металлургии и машиностроения, то в мае настал черед нефтегазовой отрасли. Именно эти ПИФы сильнее всего повлияли на рост среднего портфеля. Так, пай «Элемтэ – нефтегаз» подорожал на 20,3%, «КИТ Фортис – российская нефть» – на 19,9%, «Максвелл нефтегаз» – на 19,2%. А всего в десятке лидеров восемь «нефтефондов». У первого по доходности «БКС – фонд голубых фишек», который принес пайщикам 20,8%, портфель в начале мая также на 60% состоял из нефтянки.
Куда скромнее сыграли в прошлом месяце фонды телекоммуникаций, электроэнергетики и металлургии, чьи паи на фоне общерыночной эйфории лишь в редких случаях приросли более чем на 5%. К примеру, ПИФ «Тройка Диалог телекоммуникации» принес доход в 3,1%, «Замоскворечье – российская энергетика» – в 4,1%, а пятизвездочный «Альфа-капитал Металлургия» – в 5,1%.
На более продолжительном годовом интервале пятизвездочные фонды металлургии по-прежнему лидируют: у той же «Альфы» 74,1% прироста, у ПИФа «Трубная площадь – российская металлургия» – 57,0%. А вот «Тройка Диалог – металлургия», который открывает третий десяток в этой таблице, потерял в мае одну звезду.
Во многом благодаря последнему весеннему месяцу к лидерам по годовому приросту подобрались трех- и четырехзвездочные «нефтяные» ПИФы под управлением УК «КИТ Фортис Инвестментс», УК Банка Москвы и УК «Альфа-капитал». Если в ближайшее время подрастут нефтяные котировки, и, как следствие, еще прибавят в цене бумаги нефтедобытчиков, то можно ждать повышения рейтингов этих фондов.
По прогнозам управляющих, просадка металлургических ПИФов – явление временное, а «углеводородные» фонды в дальнейшем могут составить им конкуренцию. «Высокие цены на нефть и нефтепродукты, а также перспектива снижения налогового бремени на отрасль делают привлекательными акции нефтегазовых компаний. Однако в ближайшие месяцы негативную роль могут сыграть опасения по поводу сокращения спроса на бензин и действий «ножниц Кудрина», если продолжится коррекция на нефтяном рынке», – считают аналитики УК «Русь-капитал».
А пока в элиту фондов акций попали «АМК – Ресо Лидер» (объем активов фонда превысил минимальные 100 млн рублей, и он вошел в пятерку по годовой доходности) и «Атон – фонд акций» (ранее у него было четыре звезды). Из старейших фондов в верхней части рейтинга держится «Петр Столыпин» (УК «ОФГ инвест») – он второй по доходности за три года, да и показатель исторической эффективности у него заметно выше среднего.
Доходность среднего облигационного портфеля в мае также оказалась положительной и обогнала к тому же базовый индикатор – 1,70% против 0,91% прироста индекса RUX-Cbonds. В этой части рейтинга никаких особых изменений не произошло. Пять звезд по-прежнему у консервативных фондов четырех компаний: «Регион ЭМ», «Пиоглобал ЭМ», «Ренессанс Управление инвестициями» и «Уралсиб». Правда, из списка пропал четырехзвездочный фонд «Газовая промышленность – облигации» под управлением УК «Лидер». Некий крупный институциональный инвестор забрал из него более 700 млн рублей – в итоге активы стали ниже 100 млн рублей, необходимых для рейтингования. В целом же в прошлом месяце фонды облигаций, напротив, оказались в плюсе по привлечениям. Они пополнились почти на 300 млн рублей, в то время как рисковые и сбалансированные фонды потеряли не по одному миллиарду.
Прирост среднего фонда смешанных инвестиций оказался ближе к результату ПИФов акций – 7,14%. При более детальном рассмотрении выясняется, что доходностей, стремящихся к 20%, они все же не показывали. Очевидно, мешает доля облигаций в портфелях и отсутствие специализации на какой-либо из отраслей. Пятую звезду в мае потерял фонд «Агора – открытый рынок», а нашли ее «Альфа-капитал сбалансированный» и «Кузнецкий мост» под управлением УК Банка Москвы.
Журнал «Финанс.» №23 (258) 16 июня – 22 июня 2008 – Инвестиции
Яков Ефременко
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.