Рост резервов происходит не только по причине сохранения высоких цен на нефть. В страну устремился иностранный капитал. По оценкам Центробанка, в первом квартале объем иностранных кредитов, привлеченных российскими компаниями, в 2,5 раза превысил прошлогодний. Все это создает избыток предложения долларов, который по мере возможности пытается стерилизовать ЦБ. При этом удержать рубль в плановых рамках его реального укрепления у него не получается. По расчетам специалистов Центра макроэкономических исследований компании «БДО ЮниконРуф», за первый квартал нынешнего года рубль по отношению к доллару в реальном выражении уже укрепился на 5,3%. Между тем, как заявлял председатель ЦБ Сергей Игнатьев, предел на весь год составляет 6%. Так что годовая норма практически выбрана.
Надежда на то, что эта долларовая вакханалия не будет вечной, появилась накануне вторжения американцев в Ирак — с 13 марта цены на нефть начали резко падать. За девять дней они обвалились более чем на четверть. Цена барреля смеси Brent в Лондоне опустилась с $33,2 до $24,35 и с 21 марта колеблется в коридоре $24-27. С учетом 2-3-месячного временного лага это теоретически должно сказаться и на конъюнктуре российского валютного рынка. Однако в конце минувшей недели на рынок нефти вновь потянулись «быки». Как отмечают аналитики, в ценах на сырье, сложившихся накануне, уже было учтено ожидающееся увеличение поставок нефти из Ирака. Из нефти просто ушла та самая «военная премия». Поэтому теперь любая более или менее серьезная «бычья» новость могла вновь привести к росту цен. И она появилась. На 24 апреля было назначено экстренное заседание членов ОПЕК, на котором, как ожидается, будет принято решение о сокращении поставок нефти на рынок. В результате только за один день 17 апреля нефтяные котировки отыграли трехнедельные потери. Пока сложно сказать, является ли это возобновлением тенденции роста цен на углеводороды. Но звонок, безусловно, тревожный. Возвращение нефтяных цен на довоенные уровни может похоронить надежду на то, что летом-осенью доллар наконец перестанет падать и сохранит свое зеленое лицо в глазах россиян.
Как отмечают специалисты «БДО ЮниконРуф», в ближайшее время приток валюты на внутренний рынок останется значительным и участники рынка не ждут укрепления доллара. Разница между курсами покупки и продажи американской валюты в московских обменниках сократилась до разумных пределов и составляет лишь несколько копеек. Многие банки уже продают доллары по курсу Центробанка. Население продолжает избавляться от долларов, а с февраля потихоньку сбрасывает и евро (см. график). В конце прошедшей недели на Чикагской товарной бирже фьючерсные контракты на российский рубль с поставкой в июне торговались по курсу 31,31 рубля за доллар, а с поставкой в сентябре — 31,60. На ММВБ инвесторы верят в доллар еще меньше. Фьючерсы на май торговались в конце прошлой недели по 31,18 рубля, а на октябрь — по 31,23 рубля.
Между тем доллару не здоровится и на мировом рынке. В прошлую среду его курс по отношению к единой валюте перед закрытием европейской сессии резко упал до месячного минимума и вновь приблизился к $1,1 за евро. Пока аналитики не имеют однозначной версии по поводу причин обвала. Одни считают, что инвесторы начали сомневаться в скором восстановлении экономики США после окончания войны в Ираке. Другие полагают, что поводом послужило заявление одной из крупных азиатских нефтяных компаний о переходе на расчеты в евро. Так или иначе, курс единой валюты на ММВБ вновь поднялся выше 34 рублей. Однако вряд ли стоит считать это тенденцией, по крайней мере пока. Ведь еще на днях валютные трейдеры активно продавали евро против доллара на победных новостях из Ирака.
Журнал «Финанс.» № 8 (21-27 апреля 2003) — Личное
Антон Кузин
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.