На одном из заседаний, прошедших в рамках недавнего экономического форума в Давосе, затрагивалась тема регулирования финансовых рынков. Дискуссию вызвал следующий вопрос: надо ли вводить специальный контроль над частными фондами прямых инвестиций и предусматривать для них ограничения. По словам президента «Тройки Диалог» Рубена Варданяна, сейчас это очень интересует регуляторов фондового рынка во многих странах мира. Так, и американская Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), и российская Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) традиционно решают другие задачи. Их усилия сосредоточены на защите прав инвесторов, под которыми понимаются как институты коллективных инвестиций, так и частных. Но в современном мире с его глобальным рынком капитала некоторые категории инвесторов сами способны дестабилизировать финансовую систему, усиливая кризисные явления. Примером служит резкое падение фондовых рынков развивающихся стран, когда неблагоприятная конъюнктура подталкивает краткосрочных крупных игроков к одновременному выводу средств. Схожие опасения высказываются насчет фондов прямых инвестиций. Когда национальная экономика на подъеме, они смело приобретают пакеты перспективных предприятий, помогая им встать на ноги или выйти на новый уровень. Но экономика циклична – за периодами роста следуют периоды падения. И в условиях спада высока вероятность цепной реакции, когда фонды начнут массово «выходить из сделок». Кроме стабильности финансовой системы под угрозой окажутся национальные бюджеты. Как правило, такие фонды регистрируются в офшорных зонах, что позволяет им не платить налоги при продаже ценных бумаг.
Журнал «Финанс.» №7 (193) 19-25 февраля 2007 — Биржа
Олег Мальцев, обозреватель
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.