Зачем ЦБ укрепил рубль к бивалютной корзине

На международном рынке Forex «евробыки» усилили натиск. В результате неспешное снижение этой пары до $1,3414 сменилось ее ростом, игроки попытались закрепить евро выше $1,35. Решение ФРС не менять ставку не внесло существенного изменения в ход торгов.

В России валютный рынок впервые за многие годы проявил характер и попытался жить собственной жизнью, не реагируя на динамику курсов на Forex. Так, во вторник Банк России позволил рублю укрепиться по отношению к бивалютной корзине примерно на 0,5%, отойдя вниз со своими бидами (заявками на покупку валюты) более чем на 10 копеек. В результате этого стоимость корзины снизилась с 29,91 до 29,76 рубля, а курс доллара опустился до минимума с середины мая. Между тем цены сделок с американской валютой большую часть недели заметно превышали уровень поддержки Банка России, рассчитанный исходя из новой стоимости корзины. Подобная ситуация была вызвана дефицитом долларов, возникшим на рынке вследствие крупного клиентского заказа на их покупку. По информации рыночных источников, основным покупателем «зеленых» мог быть Газпромбанк, действовавший в интересах «Роснефти». Объем оценивается участниками торгов в $9 млрд. Именно такую сумму в рублевом эквиваленте «Роснефть» получила как основной кредитор «Юкоса», говорят аналитики. В связи с этим даже закрадывается мысль, что фактическое понижение Банком России курса «американца» на 10 копеек было не случайным.

Впрочем, есть версия, что Банк России решил привнести некоторую волатильность в стоимость бивалютной корзины, чтобы сделать менее предсказуемой стратегию carry trade. Целью перехода к корзине из доллара и евро как операционному ориентиру было именно снижение предсказуемости курса рубля по отношению к «американцу». Однако со временем участники рынка научились прогнозировать курс рубля к корзине, осуществляя carry trade при его низкой волатильности. Таким образом, решение Банка России, возможно, снизит привлекательность такой стратегии и уменьшит приток спекулятивных средств по счету движения капитала.

Между тем после бурных событий прошлой недели торговля на российском валютном рынке должна довольно быстро войти в привычную колею. Пара доллар-рубль, по-видимому, опять продолжит четкое следование за EUR/USD. Следующий шаг по укреплению рубля к бивалютной корзине ЦБ осуществит теперь не скоро – скорее всего, в начале осени, считают аналитики.

Журнал «Финанс.» №25 (211) 02 июля – 08 июля 2007 – Валюта
Максим Лаврентьев

Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.