Геннадий Мещеряков: «Банковское законодательство трактуется по-разному»

— Геннадий Юрьевич, каким образом деньги вкладчиков попадают к вам в банк с почты?

— Вы приходите в любое почтовое отделение, заполняете бланки обычных банковских документов, необходимых для открытия счета, плюс бланк почтового перевода и вносите деньги. Они отправляются в Связь-банк и зачисляются на ваш счет в филиале, который работает на данной территории. Клиент не платит ни за доставку почтового перевода, ни за пересылку документов — за него с почтой рассчитывается банк. Когда срок договора истекает, вкладчик может получить вклад с процентами в филиале банка или на почте — в последнем случае надо предварительно написать заявление о снятии средств, которые также будут доставлены почтовым переводом. Причем деньги можно внести в одном отделении, заявление написать — в другом, а деньги получить — в третьем.

— Таким образом, открытие счета происходит без личного присутствия вкладчика в офисе банка. А как же законодательное требование по идентификации клиента?

— Банковское законодательство трактуется по-разному. Например, формулировка «личное присутствие лица, открывающего счет» закона «О противодействии легализации доходов, полученных преступным путем», к сожалению, некоторыми расценивается как «присутствие в помещении банка». На наш взгляд, очевидно, что законодатель имел в виду иное. В документе четко сказано, что требование об идентификации клиентов распространяется на почту в той же мере, что и на банки. И я более чем уверен, что почта, издавна занимающаяся операциями с наличными и являющаяся государственным предприятием с очень жестко выстроенной системой контроля, успешно справляется с идентификацией клиента как технологически, так и юридически.

— А вы интересовались, что по этому поводу думают в Банке России?

— В ряде регионов Связь-банк был проверен местными территориальными управлениями ЦБ и получил заключения, что наша процедура соответствует законодательству. Мы нашли понимание и в Федеральной службе по финансовому мониторингу. Тема почтово-банковских услуг обсуждалась на XIV Международном банковском конгрессе в Петербурге и на III Международном банковском форуме в Сочи. Мне кажется, что позиция Связь-банка по данному вопросу нашла поддержку у руководства ЦБ, в банковских ассоциациях и у наших коллег-банкиров.

— Чем отличается ваша технология от технологии Банка Москвы или МДМ-банка, которые также сотрудничают с почтой?

— Для вкладчиков практически никакой разницы нет, они заполняют схожие пакеты документов и вносят деньги. Различия есть в схемах взаимодействия кредитной организации и почты. Названные вами банки, по моей информации, поручают почте прием вкладов по агентским договорам, в рамках которых кредитная организация передает часть своих полномочий почте и средства перечисляются в банк через ее расчетный счет. Мы же внедряем технологию сотрудничества с почтой через систему почтовых переводов, хотя раньше пробовали разные схемы, в том числе агентскую. Есть и некоторые частные отличия, связанные с особенностями автоматизированных систем, установленных в банке. Мы пользуемся разработкой компании «Центр финансовых технологий» из Новосибирска.

— Какие услуги Связь-банка оказываются на почте?

— Пока мы работаем только с вкладами физических лиц и выдаем наличные по банковским картам, но в будущем планируем предлагать через почту всю розничную продуктовую линейку, в том числе кредиты и прием различных платежей. Разумеется, в почтовых отделениях мы не собираемся конкурировать с самой почтой и не будем предлагать операции, которые она может проводить самостоятельно, например денежные переводы. Почта активно развивает коммерческие направления деятельности, и сотрудничество с банком приносит ей реальный доход. Кредитная организация рассчитывается с ней за пересылку заказной корреспонденции, почтовых переводов, выплачивает комиссию за выданные наличные. Коммерческие услуги помогают почте выполнять и социальные функции, ведь зачастую она является единственным государственным учреждением в населенном пункте, а уйти оттуда не имеет права.

— С какими трудностями вы столкнулись при запуске новой технологии?

— Есть целый ряд проблем, требующих решения. Например, для работы с банковскими услугами требуется несколько иная квалификация, чем есть у почтовых служащих. Профессиональная переподготовка — это время и деньги. Кроме того, возникают вопросы совместимости информационных систем банков и почты, а также оснащения почтовых отделений необходимыми техническими устройствами, например банкоматами и pos-терминалами для снятия наличных.

— Сколько денег вам уже удалось привлечь с помощью почты?

— По данным на 1 сентября 2005 года объем средств населения в Связь-банке в общей сложности составил 1,3 млрд рублей, из них около 30% привлечено через почтовые отделения.

— Стоимость услуг Связь-банка на почте отличается от его предложений в собственных офисах?

— Мы разработали специальную линейку «почтовых» вкладов. Их отличает простота и доступность для понимания неискушенного в финансах человека, причем я имею в виду не только клиентов, но и почтовых операторов, продающих эту услугу. Процентные ставки по таким вкладам соответствуют рыночным. Что касается выдачи наличных по банковским картам, то стоимость этой услуги на почте и в банке одинакова.

— Девять лет назад в России впервые заговорили о создании почтового банка. Почему идея так и не была реализована?

— Если вы имеете в виду банк, который на эксклюзивных правах оказывал бы банковские услуги во всех отделениях почты и обслуживал бы ее саму, то никто не пытался эту идею реализовывать. Для создания такой организации нужно как минимум шесть месяцев на разработку стратегии плюс около $500 млн на создание необходимой инфраструктуры — соответствующие расчеты уже делались, в том числе в рамках программ ТАСИС и с привлечением зарубежных структур, таких как La Poste и ING Group. Ни одна коммерческая компания пока не готова взять на себя такие расходы, а у государства уже есть собственные банки, и волевым решением создавать еще одну структуру, мягко говоря, неразумно. Кроме того, такой банк должен был бы располагать минимум 89 филиалами — по одному в каждом субъекте Федерации, так что реально претендовать на статус почтового банка сейчас может только Сбербанк. Есть другой путь — расширить полномочия самой почты, как, например, в Казахстане, где она имеет банковскую лицензию, хоть и неполную. Но не думаю, что почта сейчас готова выполнить требования ЦБ, скажем, по укрепленности кассовых узлов и защищенности каналов связи.

— Так уж обязательно открывать 89 филиалов: ведь можно задействовать 40 тыс. почтовых отделений?

— Работать на территории, где нет филиала, банку невозможно, так как он не сможет открыть в регионе счета местного управления почтовой связи. Разумеется, никто не запрещает открыть все счета в Москве, но ведь деньги почты — это наличные, которые надо доставлять клиенту или инкассировать: вы же не будете возить мешки с деньгами из Красноярска в Москву! Чтобы проводить все операции оперативно, даже 89 филиалов мало, нужно открывать дополнительные офисы. А Сбербанк между тем уходит из многих регионов, ссылаясь на нерентабельность затрат.

— По вашему мнению, идею почтового банка надо вообще похоронить, так как она пока нереализуема? А разве Связь-банк не претендует на эту роль?

— Разрабатывая стратегию развития до 2008 года, мы не ставили перед собой задачи стать исключительно почтовым банком: мы хотим стать универсальной кредитной организацией федерального уровня. У нас уже есть 31 региональный филиал, в этом году мы планируем открыть офисы в Новосибирске, Краснодаре и, возможно, в Калининграде. Почтово-банковские услуги — это одно из приоритетных направлений развития нашего бизнеса. Сейчас они предоставляются в 24 регионах в более чем 4400 почтовых отделениях, работа по их внедрению ведется и в других местах присутствия нашего банка. Главное преимущество почтово-банковских услуг — в доступности: их могут получить в том числе и люди, проживающие в небольших или удаленных населенных пунктах. Содержание в таких местах банковских офисов скорее всего будет нерентабельным, и в ряде случаев почтовый вклад — единственная альтернатива хранению денег под матрацем.

Что может почта

Согласно федеральному закону «О почтовой связи», «Почте России» разрешено доставлять и выдавать пенсии, пособия и другие выплаты, реализовывать ценные бумаги, инкассировать и доставлять денежную выручку, принимать коммунальные платежи и плату за товары и услуги, выплачивать наличные с использованием пластиковых карт и осуществлять иную деятельность, разрешенную законодательством. Кроме того, по агентским договорам с организациями, имеющими разрешение на осуществление лицензируемых видов деятельности, почта может проводить «отдельные технологические операции этих видов деятельности».

Журнал «Финанс.» № 37 (127) 10-16 октября 2005 — Банки
Беседовала НАТАЛЬЯ ШАКЛАНОВА

Перевод по правилам

Наказание за возврат. Валютное законодательство разрешает россиянам переводить наличными не более $5 тыс. в день (или эквивалент в любой другой валюте, кроме рублей). Каждая система денежных переводов ведет собственную базу данных, и отправить по $5 тыс. из разных ее пунктов не удастся. Теоретически можно воспользоваться разными системами, однако нарушение правил валютного контроля наказывается штрафом в размере от 3/4 до 100% от отправленной суммы, превышающей установленный порог. Рубли по России можно переводить без ограничений.

Рекламные обещания «доставить деньги через несколько минут» зачастую не имеют ничего общего с реальностью. Они не учитывают ни график работы банков или небанковских кредитных организаций (для занятия денежными переводами требуется получить лицензию ЦБ), ни разницу во времени. «Некоторые платежные системы, как правило российские, рассылают своим участникам расписание работы пунктов выдачи денег с указанием, насколько местное время отличается от московского, и мы помогаем клиентам сориентироваться, — рассказывает начальник отдела обслуживания физических лиц Первого республиканского банка Екатерина Егорова. — Но это делают далеко не все — например, Western Union (WU) никаких списков не присылает».

Иногда наличные не доходят до адресата, так как банк по какой-то причине перестал сотрудничать с системой либо вообще закрыл свой офис. В этом случае отправитель должен обратиться в кредитную организацию, где был сделан перевод, написать заявление и получить деньги назад за вычетом комиссионных. WU, MoneyGram, «Анелик» их вообще не отдают обратно, а «Быстрая почта» Импэксбанка возмещает 50%. Чаще всего платежные системы не хотят нести ответственность за своих партнеров и предпочитают, чтобы за огрехи в их работе расплачивались сами клиенты, хотя те вовсе не обязаны знать все тонкости сотрудничества. Вернуть комиссию полностью соглашаются в Travelex.

Аналогичные траты вы понесете и в случае невостребованности перевода. «Ждет» он своего адресата 30-45 дней (у каждой системы свои правила), после чего деньги возвращаются обратно в банк и зачисляются на счет отправителя. Если у него счета не было, он открывается специально ради этого (для других целей такой счет использоваться не может). О возврате денег клиент узнает от сотрудников банка, которые связываются с ним по указанному в поручении телефону. У системы «Мигом» срок востребования составляет полгода, а в Travelex и «STB-экспресс» он вообще не ограничен — деньги возвращаются только если отправитель сам об этом попросит.

Если вы хотите осуществить денежный перевод в экзотической валюте, например в фунтах или юанях, — это вряд ли получится. Дело в том, что большая часть платежных систем предусматривает отправку денег за рубеж только в долларах, но встречаются и исключения. Так, работают в евро MoneyGram и «Контакт», а, например, в Белоруссию и Таджикистан через WU можно осуществить перевод в рублях (но не более эквивалента $5 тыс.). За границу WU отсылает только доллары, а если ваш адресат хочет получить евро, то конвертация происходит по внутреннему курсу системы. Лучше зафиксировать обменный курс на день отправки, указав его в извещении на получение денег — в этом случае получателю выдадут ровно столько евро, сколько вы захотите ему доставить.

Коварные реквизиты. Платежные системы не принимают наличные в счет оплаты различного рода услуг и не зачисляют деньги на счета частных лиц. Это можно сделать банковским переводом без открытия счета. Но мало кто знает, что, например, коммунальные услуги можно оплатить не только через Сбербанк и Банк Москвы, но и в любой другой кредитной организации. Для этого надо иметь реквизиты получателя и переписать их на стандартный бланк (ПД4), который есть практически в каждом финансовом институте. В некоторых банках спецбланки заполняют сами операционисты. В этом случае вам достаточно будет проверить поручение и поставить свою подпись.

Однако не все кредитные организации признают, что могут делать такие перечисления. Зачастую клиентам отказывают только из-за того, что сотрудник банка не знает, как именно это делается, или ему попросту лень. Не могут принимать коммунальные платежи лишь те финансовые институты (их немного), у которых нет специального устройства — контрольно-кассовой машины или специального программного обеспечения.

По сравнению с платежными системами банковские переводы без открытия счета идут дольше — 1-3 дня. Если получатель обслуживается в этой же кредитной организации, то платеж пройдет в тот же день. В этом случае клиент может сэкономить на комиссии, которая меньше комиссии по переводам в другие банки. А если получатель — юридическое лицо заключил с финансовым институтом специальное соглашение, то комиссия с клиента вообще может не взиматься — ее платит сама компания, которой выгодно и удобно получать деньги за свои товары или услуги в тот же день.

Неудобство банковских переводов — необходимость указывать реквизиты получателя. В частности, номер счета, наименование банка, его адрес, банковский идентификационный код (БИК). При международных переводах нужно знать также коды SWIFT получателя и его корреспондента. По БИКу банка можно узнать и другие его реквизиты — наименование, адрес, корсчет в ЦБ. Что же касается номера счета, названия (имени) получателя средств и назначения платежа, то эту информацию клиенты должны указывать самостоятельно. У многих кредитных организаций есть программа-справочник, с помощью которой можно проверить реквизиты банков по наименованию, БИКу и даже корсчету. Что же касается переводов за границу, то SWIFT-код помогает узнать наименование банка и страну, в которой он находится, а также адрес и реквизиты банка-корреспондента. Однако, по словам вице-президента Инвестсбербанка Татьяны Брайко, SWIFT-код не позволит однозначно идентифицировать банк получателя. Например, в европейских странах с 2002 года введен новый платежный реквизит для осуществления платежей в евро — IBAN. Он содержит информацию о банке и номере счета получателя. Если клиент не уверен в реквизитах и кредитная организация в них тоже сомневается, то ему чаше всего советуют по возможности уточнить данные у получателя самостоятельно.

«Если реквизиты банков указаны ошибочно, то платеж может вовсе не уйти, — объясняет Татьяна Брайко, — при отсутствии соответствия между БИКом и счетом получателя платеж также оставят без исполнения». Если деньги не нашли получателя, они в течение 7-10 дней возвращаются отправителю. Если клиент уточняет реквизиты перевода, то через некоторое время деньги зачисляются на нужный счет.

По России деньги возвращаются быстрее — обычно через 3-4 дня. Однако возможность уточнить реквизиты клиенту предоставляется далеко не всегда. «Некоторые организации возвращают переводы в тот же день», — объясняет Екатерина Егорова. В этом случае клиенту ничего не остается, как получить деньги назад и провести перевод заново».

Валютные проблемы. По России банковским переводом без открытия счета частные лица могут зачислить валюту только на свои собственные счета. Если надо перевести деньги на свой счет за границей, то кредитная организация потребует предъявить уведомление налогового органа об открытии счета. Кроме того, если счет открыт в финансовом институте страны, не входящей в Международную организацию по противодействию легализации преступных доходов (FATF), то клиент будет обязан предоставить вместо уведомления специальный регистрационный документ. «В настоящее время порядок предварительной регистрации не установлен», — поясняет начальник отдела валютного контроля Межпромбанка Анна Земцова. А раз нельзя получить такой документ, то и отправить деньги в страны, не входящие в FATF, практически невозможно.

При отправке денег на зарубежные счета резидентам действуют те же ограничения по сумме, что и при использовании платежных систем, — в день не более $5 тыс. (или эквивалент в другой валюте). «Если перевод связан с дарением или наследованием между близкими родственниками, то ограничения не действуют, но в этом случае придется предоставлять подтверждающие документы, — поясняет директор департамента банковских продуктов банка «Глобэкс» Ирина Мелкова. — Это могут быть договор дарения, свидетельство о наследстве или регистрации брака». Если деньги зачисляются на счет иностранной компании, то клиенту придется подтвердить, что проводимая операция не связана с предпринимательской деятельностью, а также с предоставлением и получением займа, приобретением внешних ценных бумаг или долей, вкладов и паев в имуществе (уставном капитале) нерезидентов. Чтобы это сделать, достаточно предъявить в банк контракт, договор или счет на оплату заграничной фирмы. «В соответствии с рекомендациями ЦБ каждая кредитная организация самостоятельно может устанавливать систему валютного контроля за переводами — например, в зависимости от их суммы», — говорит Анна Земцова. Поэтому, если сумма не превышает определенного размера, допустим $20 тыс., в банке могут не требовать подтверждающего документа, а просто попросить подробнее заполнить графу «Назначение платежа», в которой объясняется цель перевода.

Журнал «Финанс.» №39 (127) 24-30 октября 2005 — Банки
Наталья Логвинова

Копеечные интриги

Ситуация на внутреннем валютном рынке на минувшей неделе не претерпела изменений. Курс доллара остался в нижней части диапазона 29,2-29,3 рубля. Хотя определенная интрига все же была. Еще в двадцатых числах августа участники валютного рынка и эксперты вовсю строили прогнозы, когда же ЦБ вновь «поддомкратит» американскую валюту. Большинство сходилось на том, что это произойдет уже в первых числах сентября. Соответственно некоторые операторы решили сыграть на опережение и в последние дни лета самостоятельно без содействия денежных властей приподняли курс с уровня 29,215 рубля, где стоит «заслон» ЦБ, до 29,26 рубля. Однако «бычий порыв» валютных спекулянтов оказался фальстартом — ЦБ так и не вступил в игру. В результате возникла несвойственная для начала месяца нехватка рублей на рынке, так как многие покупали валюту на заемные средства с расчетами продать ее затем подороже. Разочарованным игрокам пришлось закрывать спекулятивные длинные позиции себе в убыток. Доллар откатился и в пятницу вновь «сел» на уровень поддержки — 29,215 рубля. Тем неделя и завершилась.

То, что ЦБ «надул» спекулянтов, отнюдь не означает каких бы то ни было изменений в валютной политике денежных властей. Простор для маневра между целевыми показателями инфляции (10%) и курса доллара (29,5-30 рублей) у них есть. ЦБ действует осторожно, дабы скупка американской валюты не захлестнула рынок избыточной рублевой массой, и пока у него это неплохо получается. Золотовалютные резервы растут умеренными темпами, а денежная база за последние полтора месяца и вовсе снизилась больше чем на 100 млрд (правда, это изменение носит технический характер, так как произошло в первую очередь из-за снижения норм обязательного резервирования). С точки зрения арифметики, исходя из текущего курса и ориентиров на конец года, среднемесячный «норматив» роста доллара составляет сейчас 7-19 копеек. Так что американская валюта с помощью ЦБ еще свое возьмет, и в этом месяце ее курс как минимум подойдет вплотную к отметке 29,3 рубля. Когда именно? Да в любой момент.

Журнал «Финанс.» № 33 (74) 6-12 сентября 2004 — Валюта
Алексей Медведев

Ни вверх, ни вниз

Курс доллара в течение минувшей недели вел себя достаточно стабильно, сформировав диапазон колебаний 31,55-31,62 рубля. В целом же после смены приоритетов политики денежных властей от недопущения роста реального курса рубля к сдерживанию инфляции «зеленый» по отношению к рублю чувствует себя довольно неуверенно. Высокие мировые цены на нефть по-прежнему обеспечивают мощный приток экспортной выручки, а ЦБ уже не вменяет себе в обязанность скупать все валютные излишки в полном объеме. Видя это, коммерческие банки уже не рассматривают доллар как инструмент, стоимость которого если и не растет, то хотя бы не падает, и отдают предпочтение рублевым активам.

Между тем ЦБ не может выпустить доллар в «свободное плавание», так как это грозит обернуться для него «свободным падением». Резкий рост ЗВР за последние недели (при том, что около $2 млрд в феврале было выплачено по внешним долгам) — яркая иллюстрация того, какие объемы приходится выкупать ЦБ для сохранения стабильности курса.

Одним словом, поддержка ЦБ по-прежнему остается определяющим фактором для валютного рынка. Если он уберет свою покупку с уровня 31,55-31,57 рубля, снижение доллара скорее всего возобновится. А захочет ли ЦБ толкать рынок вверх при текущих рекордно высоких ценах на нефть — сомнительно. Поэтому наиболее вероятный сценарий по доллару — стагнация или медленное сползание.

Журнал «Финанс.» № 1 (3-9 марта 2003) — Рынки
Алексей Медведев

Эксперты ждут роста

В первом квартале этого года российские акции продемонстрировали бурный рост стоимости. Один из ключевых индикаторов рынка — индекс РТС 12 апреля обновил исторический максимум, поднявшись выше 780 пунктов. Однако к середине апреля на рынке наметилась понижательная коррекция. Индекс РТС вернулся к уровню месячной давности и снизился до 680 пунктов. Абсолютное большинство экспертов считают эту коррекцию краткосрочной.

Запад расщедрился на инвестиции. По словам аналитика ИФ «ОЛМА» Ольги Беленькой, с начала года рост рынка составил 38%. Поддержку ему оказывали сверхвысокие мировые цены на нефть, цветные металлы и избыточная ликвидность на финансовых рынках, связанная с крайне низкой стоимостью кредитных ресурсов. Из «голубых фишек» наибольший рост — около 70% — показали акции Сбербанка и нефтяных компаний — «ЮКОСа», «ЛУКОЙЛа», «Татнефти» и «Сургутнефтегаза». Их стоимость повысилась на 32-45%. Активность отмечалась и во «втором эшелоне»: значительно выросли котировки акций региональной энергетики, телекомов, металлургических компаний. Инвесторы фиксировали прибыль в преддверии возможных неблагоприятных изменений конъюнктуры финансовых рынков.

Специалисты отмечают, что в первом квартале этого года индекс РТС опередил рост денежной массы в России. Эксперт ИГ «Атон» Анатолий Каплин объясняет столь быстрый рост активностью западных инвестиционных фондов на отечественном рынке. Они имеют достаточно средств, так как получают значительные суммы от европейских и американских домохозяйств. Зависимость фондового рынка от иностранных игроков сейчас очень большая, отмечает Анатолий Каплин. Однако, по мнению начальника аналитического управления Банка Москвы Кирилла Тремасова, инвестиции в ценные бумаги становятся все более привлекательными для населения. Только в первом квартале в паевые фонды пришли тысячи новых клиентов. По его оценкам, россияне могут принести на рынок несколько десятков миллионов долларов.

Ирак повышает котировки. Наиболее значимыми факторами для мая-июня, как полагают специалисты, может стать сезонное снижение мировых цен на энергоресурсы. Однако это представляется маловероятным в связи с затянувшейся операцией американцев в Ираке. Гораздо больше на котировки российских акций влияют опасения по поводу повышения ставки рефинансирования ФРС США.

По словам Анатолия Каплина, многие отечественные и иностранные игроки берут дешевые кредиты за рубежом. Доллары они конвертируют в рубли, на которые покупаются российские акции и облигации. Если оправдаются ожидания повышения ставки ФРС США, стоимость зарубежных кредитов возрастет, соответственно интерес к российским ценным бумагам снизится. Ведь кредиты берутся обычно на короткий срок и многие могут не захотеть перекредитовываться.

Еще одним негативным фактором, по мнению некоторых аналитиков, остается ожидание дальнейшего укрепления доллара. В течение последнего месяца он усилил свои позиции на Forex. Доллар уже пробил важную психологическую поддержку в $1,2 за евро. Валютные риски в значительной степени влияют на фондовый рынок. Анатолий Каплин отмечает, что если российские акции приобретены в период дешевого доллара, то при дорогом они будут менее привлекательны для нерезидентов, измеряющих свои прибыли в американских денежных знаках.

Рубль замедлит рост. По мнению начальника управления финансовых и операционных рисков Международного промышленного банка Александра Бури, в ближайшие месяцы темпы укрепления рубля скорее всего снизятся. По его оценке, в мае-июне курс будет колебаться от 28,7 до 29 рублей за доллар. Текущее укрепление доллара относительно рубля можно связать с изменением политики Центробанка на валютном рынке.

Согласно установкам ЦБ, реальное укрепление рубля в 2004 году должно составить не более 7%, в то время как в первом квартале этот показатель уже достиг 4,7%. В марте-апреле ЦБ заявлял о возможности изменения ориентира курсовой политики и перехода к управлению курсом рубля относительно корзины доллар — евро с целевым уровнем укрепления за год 7%. Как полагают аналитики, учитывая возможность укрепления доллара относительно евро, введение таких ориентиров валютной политики и приведет к снижению темпов укрепления рубля.

Перспективные телекомы и Сбербанк. В нефтяном секторе эксперты видят наибольший потенциал роста в акциях «ЛУКОЙЛа» и «Газпрома». В сфере энергетики специалисты Банка Москвы не рекомендуют к покупке бумаги РАО «ЕЭС России», пока не прояснится ситуация с аукционами по оптовым генерирующим компаниям. Кирилл Тремасов подчеркнул, что, на его взгляд, существует вероятность затягивания вопроса о механизме реализации ОГК и эти риски нельзя не учитывать.

В мае аналитики прогнозируют рост акций связи и металлургии. Среди наиболее интересных называют компании фиксированной связи — «Уралсвязьинформ», «Волгателеком» и «Сибирьтелеком». В начале года этот сектор заметно отстал от мобильной связи. Но сейчас бумаги сотовых операторов в краткосрочном плане несколько перегреты. А вот потенциал роста в телекоммуникационной сфере еще сохраняется, считает Кирилл Тремасов. В сфере металлургии, по мнению специалистов, интересна «Северсталь».

Аналитик Вэб-инвест банка Михаил Зак также отмечает потенциал бумаг «Газпрома» и Сбербанка, акции которого, по его оценкам, еще не достигли своей реальной цены. Сегодня в стоимости Сбербанка не учитывается ряд моментов, в том числе его превалирующее положение на рынке депозитов и чрезвычайно высокие доходы от инвестиций в ценные бумаги.

КОММЕНТАРИИ

Анатолий Каплин, эксперт ИГ «Атон»:

— В мае закрываются реестры по нескольким «голубым фишкам» и участники торгов попытаются сыграть на дивидендах. Но главное — нефть сейчас очень дорогая. Особенно она востребована в Китае, где активно развивается экономика. Хотя ОПЕК заявляет, что собирается сокращать квоты, реально добыча только увеличивается. Таковы потребности рынка. На цены влияют и новости о затянувшемся конфликте в Ираке. Впрочем, их роль можно назвать незначительной. Гораздо большее воздействие на цены оказывает спрос на нефть, который сейчас очень высок. Это основные благоприятные факторы, которые я бы выделил. но ближе к июню начнется падение. Усиление валютного регулирования иностранных инвестиций со стороны ЦБ может иметь локальный эффект, так как всегда найдутся «серые» схемы для преодоления искусственных барьеров.

Ольга Беленькая, аналитик ИФ «ОЛМА»:

— Ожидания повышения процентной ставки ФРС заметно усилились после ряда позитивных статданных по американской экономике. Они касаются резкого роста розничных продаж в марте, улучшения ситуации на рынке труда и угрозы разгона инфляции. В связи с этим западные аналитики считают, что процентная ставка может быть повышена не в конце года, как ожидалось, а значительно раньше. Наиболее вероятный срок — август. Однако некоторые не исключают, что это произойдет и на ближайшем заседании FOMC 4 мая. Повышение базовой процентной ставки ФРС может привести, с одной стороны, к росту стоимости заимствований на мировых рынках, снижению корпоративных прибылей и обвалу мировых фондовых индексов. А с другой — к оттоку средств инвесторов с развивающихся рынков в США и, возможно, Европу.

Александр Буря,начальник управления финансовых и операционных рисков Международного промышленного банка:

— Изменение прогнозов относительно динамики курса рубль — доллар влияет на долговые инструменты, где происходит рост доходности рублевых облигаций и векселей. Продолжавшееся в последние месяцы падение рублевых ставок было вызвано помимо прочего и ожиданиями дальнейшего укрепления рубля. В результате они снизились до беспрецедентно низкого уровня. А реальная ставка вложений во многие активы стала отрицательной. Как только курсовая динамика изменилась, ставки начали расти. Мы полагаем, что рост рублевых ставок может продолжиться и в следующие несколько месяцев. Что касается российского фондового рынка, то фундаментальных причин для его роста в 2004 году нет, поэтому мы не ожидаем существенного увеличения котировок российских акций в ближайшие месяцы.

Кирилл Тремасов, начальник аналитического управления Банка Москвы:

— Нынешнюю ситуацию на рынке я бы оценивал как коррекцию. Она является краткосрочной и вызвана стечением внешних и внутренних — причем по большей мере спекулятивных — внешних факторов. Просто обострились опасения по поводу повышения ставки ФРС США и изменения политики российского Центробанка. Думаю, после окончания этой коррекции рост рынка возобновится: он еще не достиг своих годовых максимумов. Не исключено, что в мае мы увидим индекс РТС выше отметки 800 пунктов. По моему мнению, рост будет продолжаться где-то до конца мая — середины июня. И по-видимому, в это время рынок покажет свои годовые максимумы.

Михаил Зак, аналитик Вэб-инвест банка:

— Я думаю, что до середины июня никаких глубоких коррекционных движений мы не увидим. Однако в июне Центробанк может ввести ограничение на приток краткосрочного капитала. Это пока остается теоретической угрозой, но может заставить уйти часть иностранных инвесторов. Тем не менее поддерживать российский рынок акций будет его переориентация с суперкраткосрочного капитала на долгосрочные инвестиции портфельных и прямых инвесторов, которые продолжаются уже более года. Так что до середины июня прогнозы достаточно оптимистичные. И скорее всего мы увидим новую максимально высокую цену по большинству «голубых фишек».l

Журнал «Финанс.» № 16 (57) 26 апреля — 2 мая 2004 — Финансовые рынки
Виктория Завьялова

Министр имущественных заявлений

АЛЕКСАНДР БРАВЕРМАН, популярный на фондовом рынке ньюсмейкер и по совместительству первый замминистра имущественных отношений РФ, порадовал инвесторов шквалом новостей. На заседании правительства 27 ноября он выступил основным докладчиком по вопросу о повышении эффективности управления федеральной собственностью и озвучил следующие цифры: в 2004 году планируется приватизировать 1063 федеральных государственных унитарных предприятия и 717 пакетов акций. Это очень много на фоне цифр последних лет: за девять месяцев 2003 года приватизировано около 400 ФГУПов, а, к примеру, в 2000 году — всего два. Но очень мало в сравнении с общим числом ФГУПов — 80 000.

Впервые Александр Браверман представил законченную концепцию дивидендной политики государства. Это тоже плюс. Такая политика является важной для любого бизнеса: от правильного выбора доли прибыли, которую забирают акционеры, зависит успешность развития компании. Тут надо соблюсти нынешние и будущие интересы собственника компании: в коротком плане выгодно всю прибыль компании направлять на дивиденды, только через несколько лет без инвестиций распределять будет уже нечего. Так вот, из госконцепции можно вынести следующие мысли.

1. В АО, цены на продукцию которых регулируются государством («Газпром», РАО «ЕЭС России», «Транснефть»), в ближайшие два-три года размер прибыли может определяться исходя из безрисковой (минимальной рыночной) ставки дохода на капитал.

2. Прибыль, не используемая на инвестиционные проекты, идет на дивиденды.

3. На инвестиционные проекты прибыль должна направляться в том случае, если их доходность не ниже доходности, требуемой акционерами на инвестированный капитал.

Новые веяния по-разному проявятся в разных компаниях. Если, скажем, перераспределение прибыли на 100% государственного ОАО «Российские железные дороги» в пользу бюджета никакого экономического эффекта не имеет, то лучше пусть в таких компаниях, как РАО «ЕЭС России» и «Газпром», изъятие финансов государство будет производить путем прозрачной процедуры выплаты дивидендов, чем это будут делать окологосударственные люди с помощью различного рода «серых» схем. Это, безусловно, хорошая новость для частных акционеров компаний и для их рыночной стоимости тоже.

Два акционерных общества, с которых надо брать больше денег, Александр Браверман обозначил сразу. Это «Транснефть» (можно увеличить дивиденды в семь раз) и «АЛРОСА» (в три раза). Он считает, что у этих компаний «имеются большие резервы для увеличения дивидендов, главным образом за счет более эффективного использования заемных средств».

Александр Браверман также заявил, что правительство собирается продать в 2004 году оставшиеся 7,6% акций «ЛУКОЙЛа» на Лондонской фондовой бирже в виде АДР. Интересно, что именно благодаря бумагам «ЛУКОЙЛа» чиновник приобрел широкую фондовую известность. 3 апреля 2002 года он сделал неаккуратное заявление о том, что государству нецелесообразно продавать акции «ЛУКОЙЛа» в пакете размером 5,9% дешевле $12-13. На рынке бумага в тот момент стоила $14,5, и заявление было воспринято как сигнал к игре на понижение. Акции сразу упали до $13,6, «ЛУКОЙЛ» потерял в капитализации $765 млн. Капитализация потом восстановилась, но брокеры стали подозревать Александра Бравермана в манипулировании рынком.

В начале декабря 2002 года Россия продала пакет по $15,5 за акцию. Лучше бы не продавала: в октябре акции «ЛУКОЙЛа» стоили на 55% дороже, а на прошлой неделе — на 40%. Но дело сделано: теперь Александру Браверману остается сосредоточиться на продаже последнего пакета: выручить за него рыночные $1,5 млрд представляется слишком уж легкой задачей для чиновника, умудренного опытом реализации акций «ЛУКОЙЛа».

Журнал «Финанс.» № 38 (1-7 декабрь 2003) — Дорогие товарищи
Олег АНИСИМОВ, главный редактор

ЧТО БЫЛО. 4 — 10 декабря

04.12.1918

Национальное собрание провозгласило создание Королевства сербов, хорватов и словенцев. Принцем-регентом стал сербский принц Александр I. В 1929 году королевство было переименовано в Югославию.

04.12.1798

Премьер-министр Великобритании Уильям Питт-младший впервые ввел подоходный налог. Доходы с него предназначались для финансирования войны с революционной Францией.

05.12.1996

Рем Вяхирев назначен председателем совета директоров «Сибнефти».

05.12.1848

Президент США Джеймс Полк подтвердил факт открытия золота в Калифорнии, спровоцировав золотую лихорадку 1849 года.

05.12.1766

Джеймс Кристи-старший, морской офицер в отставке, провел в Лондоне свой первый аукцион. Впоследствии торги его имени стали на равных конкурировать с Sotheby’s.

06.12.2002

В рамках кампании по борьбе с курением Еврокомиссия постановила выплачивать до 300 тыс. евро каждому фермеру, отказавшемуся от выращивания табака.

07.12.1991

На встрече глав России, Украины и Белоруссии в Беловежской Пуще подписано Беловежское соглашение об образовании Содружества независимых государств (СНГ).

07.12.1944

На международной конференции в Чикаго принято решение о создании Международной организации гражданской авиации – ИКАО.

08.12.1941

Начало войны на Тихом океане. Японская эскадра нанесла удар по военно-морской базе США Перл Харбор на Гавайских островах.

09.12.1953

Американская компания General Electric объявила об увольнении всех сотрудников-коммунистов.

10.12.1845

Торговец из Эдинбурга (Шотландия) Роберт Уильям Томсон получил патент на пневматическую шину. Изобретение опередило время: по-настоящему востребованными пневматические шины стали к концу XIX века с появлением автомобилей.

10.12.1948

Принята Всеобщая декларация ООН о правах человека. За проект документа единогласно проголосовали все присутствовавшие на заседании Генеральной Ассамблеи представители государств – членов ООН. Страны социалистического блока, Саудовская Аравия и ЮАР совещание проигнорировали.

Журнал «Финанс.» №47 (184) 4 — 10 декабря, 2006 — Что было

Политический заложник

«РТКомм.РУ» возглавил правительственный связист

Совет директоров ОАО «РТКомм.РУ» назначил новым генеральным директором общества Владимира Хрупова. До этого он занимал должность заместителя генерального директора ФАПСИ, ликвидированного с 1 июля 2003 года. Одним из проектов ФАПСИ была информационно-телекоммуникационная система специального назначения. Ее фрагменты базируются на сетях «Ростелекома», «РТКомм.РУ» и других российских операторов. Декларируемая цель системы — обеспечение органов власти современными инфокоммуникациями в мирное время, особый период и в чрезвычайных ситуациях.

Политический заложник

Руководитель Управления Министерства РФ по налогам и сборам по Республике Башкортостан Александр Веремеенко покинул свой пост по собственному желанию. Приказ об увольнении подписал министр РФ по налогам и сборам Геннадий Букаев. Скорее всего решение Александра Веремеенко связано с обострившейся предвыборной ситуацией в Башкирии. 7 декабря в республике должны были пройти выборы ее президента, а одним из кандидатов на этот пост является его родной брат, бывший глава Межпромбанка Сергей Веремеенко. Он выступает одним из самых жестких оппонентов главы Башкирии Муртазы Рахимова.

КАДРЫ

Страховая группа «КапиталЪ». Руководителем службы внутреннего контроля и аудита назначена Ирина Краснова. Ранее она занимала пост начальника отдела надзора за деятельностью страховщиков и страховых брокеров департамента страхового надзора Минфина России.

Банк «Диалог-Оптим». Банк России согласовал назначение Раисы Белоус на должность управляющего московским областным филиалом этого банка. В нем она последовательно занимала должности заместителя управляющего дополнительным офисом, управляющего дополнительным офисом, начальника управления организации обслуживания физических лиц.

PricewaterhouseCoopers CIS Law Offices BV. Игорь Макаров назначен партнером этой юридической фирмы, входящей в международную сеть Landwell, ассоциированную с Pricewaterhouse- Coopers. Одновременно он является председателем юридического комитета Российской ассоциации венчурного инвестирования.

Уральский шинный завод. Генеральным директором завода стал Сергей Полонянкин, до этого работавший в дирекции шин и РТИ ОАО «АК «СИБУР»». Прежний генеральный директор предприятия Роман Нестеренко продолжит работу в рамках шинного бизнеса ОАО «АК «СИБУР»».

АКБ «Автобанк-НИКойл». Заместителем председателя банка назначен Дмитрий Зотов. Он будет курировать круг вопросов, связанных с управлением рисками при операциях коммерческого кредитования, торгового и проектного финансирования, лизинга и авансирования золотодобычи, а также управления страховыми и рыночными рисками.

Национальный банк развития. Заместителем председателя правления банка по кредитной работе назначен Олег Скробот, ранее возглавлявший управление кредитования. Это новая должность в банке, появление ее связано с расширением его деятельности в сфере кредитования. В компетенции заместителя председателя правления по кредитной работе будут находиться все вопросы, связанные с развитием кредитования. Для этого создано новое подразделение — департамент кредитных операций, в состав которого вошли управление кредитования (отдел кредитования и отдел залоговых операций), отдел кредитования малого бизнеса, отдел лизинговых операций, управление сопровождения и контроля кредитных операций.

Delta Capital Management — управляющая компания инвестиционного фонда «США — Россия». Компания объявила о назначении Игоря Кузина старшим вице-президентом фонда. В нем он будет работать над проектами в финансовом секторе, в частности над дальнейшим развитием DeltaCredit банка, владельцем 100% акций которого является фонд.

Министерство внутренних дел. Президент России Владимир Путин подписал указ о назначении министром внутренних дел Республики Ингушетия полковника милиции Василия Кукушкина. Напомним, что в октябре текущего года президент подписал указ об освобождении от должности министра внутренних дел Республики Ингушетия полковника милиции Ахмета Погорова.

«Диасофт». Отдел по связям с общественностью компании возглавила Татьяна Иванова.

Росбанк. Алексей Григорьев назначен на пост первого заместителя председателя правления банка. В его компетенции будут находиться развитие розничного бизнеса банка, а также вопросы взаимодействия с малыми и средними корпоративными клиентами.

«Ростелеком» объявил о создании должности заместителя генерального директора по управлению качеством, на которую назначен Андрей Шляпников. Ранее он занимал пост генерального директора ОАО «РТКоммРУ». На нем его сменил заместитель гендиректора ФАПСИ Владимир Хрупов. По словам генерального директора ОАО «Ростелеком» Дмитрия Ерохина, «в течение последних двух лет менеджмент предпринимает серьезные усилия по подготовке компании к работе на открытом рынке, где соответствие высоким стандартам качества является необходимым условием успеха».

ЗАО «Тяжмехпресс». Генеральным директором предприятия назначен Антон Агеев. Занимавший ранее этот пост Григорий Федяков избран председателем совета директоров компании. Ранее Антон Агеев занимал должность консультанта по ценным бумагам, банкротству и недвижимости департамента экономики и управления собственностью, отдела имущественных отношений и банкротства департамента финансовых рынков и имущественных отношений аппарата правительства России.

Концерн «Силовые машины». Заместителем генерального директора по технической политике концерна назначен генеральный директор ОАО «НПО ЦКТИ им. И.И. Ползунова» Юрий Петреня. Эта должность является новой в штатном расписании концерна. Необходимость ее введения объясняется тем, что концерн придает большое значение техническому уровню энергооборудования, разрабатываемого и производимого на его предприятиях, и планирует усилить работу по созданию нового поколения конкурентоспособной продукции.

Журнал «Финанс.» № 39 (8-14 декабрь 2003) — Кадры

Торговая дисциплина

ДОСЬЕ. Михаил Филаткин. 35 лет. Руководитель подразделения инвестиционной компании. На фондовом рынке с 1992 года.

«Я сторонник модели управления рисками при техническом анализе. В стабильной обстановке она приносит мне прибыль в размере 40-50% годовых. Как я ее создал? Мне помог опыт зарубежных профессионалов. Первый шаг на пути к успеху на фондовом рынке — это признать, что лично у тебя еще пока нет достаточных навыков работы и что тебе необходимы помощь и обучение. Совершенно случайно еще в 1993 году мне попалось на глаза объявление о семинаре, который проводил Александр Элдер, известный своей книгой «Как играть и выигрывать на бирже». С этого все и началось. Труды теоретиков фондового рынка помогли мне сделать первые шаги в качестве трейдера.

Основу своей торговой системы я начал создавать в 1996 году в программе Metastock, которая тогда еще работала под DOS. Котировки вбивал просто руками, постоянно, день за днем. К 1998 году система начала реально работать и не дала крупно проиграть, когда 1 июня Российская биржа, на которой мы тогда торговали, закрылась сначала на неделю, а потом и навсегда. Я уже тогда хеджировал риски и смог выйти в деньги, чтобы потом перейти на ММВБ не с пустыми руками. Диверсификация рисков помогла сохранить и небольшой пакет акций, включая бумаги РАО «ЕЭС России», «Лукойла», «Мосэнерго» и «Ростелекома». Эту корзину пришлось, конечно, перетряхнуть — часть портфеля была продана, часть — переоценена.

После закрытия Российской биржи самые активные игроки не сложили руки, а пытались запустить внебиржевой рынок. Но это были не лучшие времена. Помню много примеров, когда инвесторы распродавали свои портфели просто потому, что потеряли работу и им не на что было жить. При этом они отлично осознавали, что со временем бумаги вырастут, но другого выхода тогда не оставалось. Впрочем, были и такие, кто окончательно потерял веру в российский рынок и решил, восстановив старые связи, идти на госслужбу. В те времена я тоже остался в минусе, но тогда, как многие лишились до 90% капитала, собственная торговая система ограничила мои потери всего 20%.

Кризис преподнес мне отличный урок. Инвестирование не должно быть похоже на рулетку. Успех торговых операций зависит от разумного поведения инвестора, его способности хладнокровно анализировать ситуацию и принимать адекватные решения по той или иной сделке. К своей торговой системе я пришел через убытки, которые прекратились после осознания простой, по сути, вещи. Наличие набора правил, когда покупать или продавать акции, не только помогает соблюдать финансовую дисциплину, но и позволяет избежать эмоциональных ловушек, что в условиях неопределенности на рынке акций является залогом успеха. Все завязано на самодисциплине: каждый, кто решил серьезно работать на рынке, должен проанализировать свои внутренние ресурсы и ответить на вопрос, способен ли он на поступки, которые требуют проявления силы воли на протяжении достаточно долгого времени (например, бросить курить раз и навсегда). Если человек может дать себе слово и сдержать его, добиться поставленной цели и не свернуть с пути, загореться и довести дело до конца, то, по моему мнению, у него есть шанс стать успешным на фондовом рынке.

Теперь я сам руковожу трейдерами, которым постоянно внушаю, что контроль над риском составляет существенную часть успешной работы. Мне все равно, на каком основании человек принимает решение, главное, чтобы он всегда помнил о системе управления рисками. Как говорят, думаешь о рисках — прибыль приходит, как только начинаешь в уме тратить еще не полученные доходы — терпишь убытки.

Важный аспект контроля над риском заключается в способности признавать, что ты не прав, и быстро выходить из игры, пусть это и означает потерю денег. Даже лучшие трейдеры время от времени терпят убытки. Нам тяжело признавать свои ошибки, поэтому так трудно следовать этому правилу. И все же сокращайте размер риска, если рынок двигается против вас. Не добавляйте к убыточной позиции в надежде компенсировать убыток. Если вы не понимаете, что делает рынок, выходите из игры. И не стоит сразу после убыточной сделки заключать новую в надежде отыграться — надо прежде остудить эмоции.

Сейчас, кстати, на рынке не меньше возможностей, чем пять лет назад. Главное — учиться. Рынок не школа гуманизма и достаточно жестко обходится с дилетантами».

«Ф.» благодарит компанию «Финам» за помощь в подготовке материала

Журнал «Финанс.» №27 (164) 17 — 23 июля 2006 — Финансовые рынки

Бюджет будет планируемым

РЕФОРМА. Изменить подход к формированию бюджета намерено Правительство РФ, решив сделать каждую статью в нем эффективной и обоснованной. Сейчас главный финансовый документ страны состоит из нескольких десятков смет, которые из года в год меняются только за счет индексирования. Вместо этого предполагается создать систему, при которой каждая статья бюджета будет представлять собой целевую программу с четким обоснованием расходов. По итогам года ведомства будут давать оценку ее экономической эффективности. При этом процедура принятия бюджета уже в следующем году сократится с четырех до трех чтений в Госдуме. Концепцию реформирования бюджетной системы, подготовленную Минфином, кабинет министров уже одобрил, и теперь ведомству Алексея Кудрина необходимо оформить ее в конкретные законопроекты.

Журнал «Финанс.» № 15 (56) 19-25 апреля 2004 — Сюжеты