Ипотечный экстрём

До прошлой пятницы я лично знал всего двух ипотечных заемщиков. Впрочем, они были и остаются чрезвычайно скупыми на подробности своих квартирных эпопей, тема их явно смущает, а поднимающий ее на какое-то время становится врагом № 1. Но в конце недели за кружкой пива по поводу Дня народного единства мне явился третий человек в образе заемщика. Нет, конечно, с Дмитрием из дружественного отдела я давно знаком, но об обретении нового, «ипотечного», статуса он решил объявить только сейчас, после второй.

– Так, за единство поднимали, за народное тоже. Ну, давай теперь восславим твоего тезку-князя и коллегу его Кузьму. А потом выкладывай все по порядку.

Прежде чем приступить, Дима в который раз посмотрел на часы. «Привыкай, – думаю. – Супротив скалки пьяные глазки – ничто». Коллеге моему теперь нельзя задерживаться, особенно по пятницам, тем более в пивной. Ибо женат он. Вот уже почти месяц как женат. Справил свое 25-летие, взял подругу под руку, сходил с ней в загс, потом слетал (уже с женой) в Египет, а теперь следит за временем. Путь до дома меж тем неблизкий – полтора часа на электричке до одного из подмосковных райцентров.

– То есть ты-таки решил перебраться в Первопрестольную?

– Шутишь?! Куда мне?! Здесь уж давно ничего дешевле $2,5 тысяч за метр не найдешь. У нас таких денег нет и пока не предвидится.

– А там у вас сколько?

– Мы берем по 39 тысяч рублей. «Двушка», 65 метров. И это еще дешево. Другие застройщики уже давно по 42 »штуки» продают.

– Так ты на «первичке» берешь. Поди дом недостроен еще?

– Сдача во втором квартале 2007-го. На то и уповаем. А по 39 тысяч мы, кстати, последние, кто успел взять. Застройщик хитрый – у него свой план продаж: сколько, в каком месяце и почем сбывать – все расписано. Теперь только в декабре новые квартиры выставит. Когда цены еще подрастут.

– Так вроде бы они остановились…

– Не знаю, может быть, в Москве и остановились, но нам ее еще долго догонять. К тому же цены-то растут по мере готовности объекта.

– Ну и как готовность?

– Шесть из шестнадцати.

– А у тебя на каком этаже?

– На тринадцатом.

– Дисконт, наверное, за число несчастливое получил?

– Ага, догнали – и еще раз получил. Я ж говорю: мы последнюю квартиру по «старой» цене брали. Когда первый раз приходили, там и на третьем, и на пятом, и на девятом, и на тринадцатом «двушки» были. А когда через неделю с деньгами явились, то только на тринадцатом.

– Ты что же, за неделю кредит успел получить?

– Да нет. Первоначальный взнос мы принесли. Где-то полтора миллиона.

– Давай еще по одной, и расскажешь, где взял деньжищи такие.

Еще по одной.

– А что тут рассказывать. Мы ж не бомжи какие-нибудь. Родители на свадьбу старую «однушку» подарили. До этого она сдавалась, тысяч по восемь в месяц приносила. Но мы в ней жить передумали, решили пока с родителями ютиться, благо места хватает. Понимаешь, все равно потом придется расширяться – ребенок появится, да и вообще в однокомнатной как-то тесно. Так зачем же в нее переезжать, ремонт делать? Короче, продали мы ее.

– За неделю?!

– За неделю. Через родственников. Документы еще недооформлены, но деньги уже есть. Вот она – великая сила взаимного доверия.

– Ну а с кредитом что?

– Месяц у нас есть, чтобы получить его. Застройщик наш с банками напрямую не работает. Поэтому искали сами. Вроде нашли. Предварительное «добро» получили. Миллион с небольшим на десять лет.

– А проценты?

– Пока дом недостроен, кредитуемся под договор долевого строительства, ставка – 14% годовых. Когда в собственность оформим, а банк закладную получит, вроде бы до 13% снизят. Все в рублях, разумеется. Рассчитываем, где-то около 15 тысяч в месяц уходить будет. Напрягает, конечно, но делать нечего. Хотя, честно говоря, я пока даже не в курсе, аннуитетные там платежи или погашение равными долями. На следующей неделе разбираться буду, тогда же все анкеты, справки, заявления и прочая волокита начнется.

Сочувствую, Дима.

– Не стоит, все-таки на выходе нас ждут 65 квадратных метров собственного жилья!

– Уверен? Ты в своем застройщике уверен?

– Да-а, ты, Рублёв, умеешь сыпать соль на раны. Честно скажу: не уверен. Насколько я знаю, это его первый объект. Может, поэтому и цены ниже, чем у других. А других-то раз-два и обчелся. У меня сейчас адреналина в крови, как у какого-нибудь парашютиста. И каждый раз добавляется, когда гляжу из окна родительской квартиры на недостроенную высотку. Уже два с половиной года стоит, зенками неостекленными таращится. Прежний застройщик обанкротился, объект у него выкупила другая фирма. Так она дольщикам сразу и заявила, мол, пересчитала я все по правилам и придется вам, дорогие мои, ставки свои удвоить, если хотите квартиры получить. Народ теперь дружно деньги ищет. Жуть!

– Тебе ж за месяц надо с кредитом определиться. А что будет, если не успеешь?

– В договоре пеня предусмотрена, но юрист застройщика говорит: ничего страшного, все решаемо.

– А если передумаешь строиться с ними, первоначальный взнос вернут?

– Должны, но 10% удержат.

– Немало. А ты когда договор-то заключал, своего юриста приглашал?

– Послушай, Рублёв! Ты либо недопил, либо перепил, но мою мысль не догоняешь. Повторяю: у них недостатка в покупателях нет! Если моему юристу чего-то в договоре не понравится и я начну права качать, меня тут же за дверь выставят и следующего пригласят. Потом уже, когда подписал, показывал документ знакомому адвокату. Тот говорит, что, во-первых, все договоры с дольщиками типовые и переписывать их никто не станет. Во-вторых, раз уж банк готов под него кредитовать, значит, все не так плохо. Ну и, в-третьих, визитку свою новую оставил на всякий случай.

Дима в сто пятьдесят седьмой раз взглянул на часы: до электрички ему оставалось пятнадцать минут, до вокзала, если поймать машину, минут десять. Сказав друг другу «до вторника», мы направились по домам: он – в родительскую квартиру, я – в съемную.

Журнал «Финанс.» №43 (180) 6-12 ноября, 2006 — Ф. рублёв

Надежные и не очень

Завершения первого полугодия 2006 года рынок ожидал с опаской. С 1 июля вводились новые требования к размерам уставных капиталов страховщиков. К той же дате они должны были привести в соответствие с новыми нормативами структуру своих резервов. Ожидалось, что рынок покинут около двух сотен мелких компаний, испытывавших острый дефицит собственных средств. Росстрахнадзор обещал не церемониться. Его представители неоднократно заявляли, что никаких поблажек не будет: те, кто «забыл» либо «не успел» подать документы, подтверждающие увеличение уставного капитала, или же отказаться от «дорогих» видов бизнеса («жизнь», перестрахование), будут «отозваны». Однако все оказалось не так уж страшно. Надзорный орган поначалу лишил лицензий 133 компании, но вскоре примерно половина из них смогли вернуться к работе. «Борьба с недокапитализацией ведет к консолидации рынка, активизации процессов слияния и поглощения. К сожалению, этот процесс сильно бьет по региональным компаниям. Как результат, во многих регионах сейчас работают только филиалы московских страховщиков, – комментирует ситуацию генеральный директор компании «Отечество» Павел Иванушко. – Тенденции к появлению новых региональных операторов не наблюдается, поэтому позитивный эффект даст взвешенная политика по работе с капитализацией компаний».

Старые болезни. Так или иначе, число операторов рынка планомерно сокращается. Если на начало 2006 года в Госреестре были поименованы 1075 компаний, то через три месяца их стало на 14 меньше, а к концу полугодия насчитывалось уже 1001. Приказы об отзыве и приостановке лицензий выходили с невиданной доселе регулярностью, почти каждую неделю. Причем фигурировали в них не только мелкие, мало кому известные страховщики. Отнюдь, в июне под карающую длань Росстрахнадзора угодила одна из крупнейших по объему сборов компаний – «Природа». По итогам 2005 года на ее счету – более 6,18 млрд рублей премии. Причем «Природа» практически не занималась «жизнью» – до последнего времени одним из самых «подозрительных» видов страхования. Теперь ведомство Ильи Ломакина-Румянцева мобилизовано на борьбу с «налогосберегающими» схемами в страховании финансовых рисков, которые зачастую применяются при реализации строительных проектов. Наводят чиновники порядок и в перестраховании.

Кстати, за год до того, как лишилась лицензии «Природа», аналогичная участь постигла двух аффилированных с ней перестраховщиков – «Универс Ре» и «Надежда Ре», которые также значились в лидерах своего сегмента. Под подозрение попадают в первую очередь компании с явным дисбалансом между объемом сборов и размером выплат. Впрочем, само по себе это обстоятельство еще не дает повода обвинить оператора в махинациях. Например, компания «Россия» собрала 105,9 млн рублей по входящему перестрахованию, выплатив всего 60 тыс. Представители страховщика объясняют это ситуацией, сложившейся в результате акционерного скандала вокруг контрольного пакета акций «Находки Ре». Сейчас права на него оспаривают «Россия» и ее прежние владельцы. «В 2004–2005 годах управление перестрахования в «России» было упразднено и все риски были переданы в компанию «Находка Ре». В конце же 2005-го управление было воссоздано и «Россия» стала вновь утверждать свои позиции на вторичном рынке рисков. В связи с этим и произошло резкое увеличение портфеля по входящему перестрахованию», – объясняет заместитель гендиректора компании Игорь Фатьянов.

Возвращаясь к «жизни», стоит отметить, что борьба за чистоту рядов в этом бизнесе хотя и принесла некоторые плоды, окончательную победу праздновать рано. Действительно, список лидирующих в этом бизнесе компаний сегодня возглавляют известные страховщики. Но без странностей не обходится. Так, например, пятую строчку в статистическом рейтинге занимает «Дом имущественного страхования», который «имуществом» как раз-таки не занимается, специализируясь исключительно на «жизни». Кстати, по некоторым данным, эта компания также аффилирована с «Природой». И все же хочется надеяться, что в следую­щем рейтинге «Ф.» станет возможно в полной мере отразить российский life-бизнес. Ну а пока компании занимают свои места в зависимости от объема сборов по «нежизни».

Все на месте. Сенсационных перестановок в первых строчках нынешнего рейтинга никто не ждал. Их и не произошло. Традиционные лидеры «Росгосстрах» и «Ингосстрах» сохранили свои позиции. Правда, поменялись местами «Ресо-гарантия» и группа компаний «Согаз», которая включает приобретенный в прошлом году «Нефтеполис». Впрочем, разрыв между ними невелик. К тому же структура портфеля у них имеет специфику. Если взглянуть на исторические данные, то видно, что у бывшей «дочки» «Газпрома» сборы либо равномерно распределены по полугодиям, либо смещаются в сторону первого. «Ресо-гарантия», наоборот, прибавляет обычно к концу года. В этот раз в десятку лидеров не попали «Альфа-страхование» и «Макс», хотя обе компании показали прирост бизнеса. Это объясняется, во-первых, тем, что их обошел «Уралсиб», показатели которого учитываются теперь по группе компаний, включая «СКПО-Уралсиб». Во-вторых, вперед вырвалась группа «Капиталъ». Но опять-таки, если взглянуть на прошлый год, обнаружится, что этот страховщик более 80% годовой премии собрал в январе–июне. Поэтому расстановка сил к концу года, вероятно, претерпит изменения.

Радикальное увеличение сборов по имущественному страхованию позволило компаниям «Россия» и «Наста» занять первую и третью строчки соответственно в списке быстрорастущих страховщиков. В аутсайдерах «AIG-Россия» и «Лидер». «Дочка» американского финансового гиганта, похоже, окончательно перемещается в life-сегмент. Если по итогам первого полугодия 2005 года ее сборы по «жизни» составляли около трети совокупной премии, то теперь этот бизнес занимает почти 72% в портфеле страховщика. Ну а non-life сегмент сейчас осваивает родственная структура – «АИГ Страховая и перестраховочная компания», приступившая к работе в прошлом году. С «Лидером» ситуация иная. Некогда он стабильно держался на самых верхних строчках статистических рейтингов, будучи кэптивным страховщиком РАО «ЕЭС России». Но теперь электроэнергетический монополист работает через брокера «Энергозащита». «Лидер» же сначала был продан обратно «Росно» (РАО его купило у страховщика в 2001 году), а затем перешел под контроль австрийской EURAM Invest Holdings. О планах компании на будущее пока мало что известно.

Головная боль. Наиболее убыточным сегментом страхового рынка остается ОСАГО. У 17 компаний коэффициент выплат превысил 60%. Одним из лидеров по убыточности по-прежнему остается пермская компания «Урал-Аил». В первом полугодии 2006 года ее «автогражданские» выплаты достигли 87% от собранной премии против 82% по итогам 2005 года. Можно ожидать, что территориальные коэффициенты к тарифу на ОСАГО вновь претерпят изменения. Согласно статистике Российского союза автостраховщиков, наиболее проблемные регионы находятся на Урале и в Сибири, острота вопроса особенно заметна в таких городах, как Ханты-Мансийск и Когалым. «В Сибирском федеральном округе по итогам первого квартала 2006 года средний уровень выплат составил 88,2%, а в Кемеровской области – 108,4%», — отмечает первый заместитель гендиректора «Росгосстраха» Денис Маркаров. Не очень приятная ситуация и в Нижнем Новгороде. Зато в Москве, по оценкам «Росгосстраха», убыточность несколько ниже, чем в целом по стране. «У правительства есть возможность пересматривать тарифы каждые полгода, – напоминает директор департамента страхования автотранспорта «Росно» в Московском регионе Сергей Абалакин. – Хочется надеяться, что на следующем этапе убыточность в различных регионах и среди разных категорий транспортных средств будет рассмотрена и учтена более детально».

На будущее. Текущие тенденции позволяют предполагать, что рынок будет консолидироваться и дальше. 1 июля 2007 года произойдет завершающий этап повышения нормативов по размерам уставных капиталов страховщиков. Тогда же им предстоит навести порядок в собственных средствах – к структуре активов, их покрывающих, теперь предъявляются новые требования. Однако, судя по настроениям надзорного органа, для целого ряда страховщиков эти проблемы отпадут сами собой – с отзывом лицензии. Росстрахнадзор обещает разобраться со «схемотехниками» в перестраховании и страховании финансовых рисков, возможно, еще больше порядка станет в life-бизнесе.

Следующее лето ознаменуется еще одним знаковым событием – произойдет окончательное разделение рынка на life и non-life сегменты. Компании потеряют право совмещать «жизнь» с каким-либо иным видом деятельности, за исключением прочего личного страхования. Большинство крупных компаний уже решили эту проблему, породив или купив life-«дочки». Остальных же Росстрахнадзор призывает озаботиться этим вопросом как можно быстрее.

Темпы прироста бизнеса крупнейших компаний*

Страховая организация

Страховые премии без учета взносов по страхованию жизни

I полугодие 2006 г., млн руб.

I полугодие 2005 г., млн руб

Изменение, (%)

1

Россия**

2357,3

1385,8

70,1

2

Росно**

9908,3

5859,9

69,0

3

Наста

3003,2

1877,2

60,0

4

Стандарт-Резерв**

2229,0

1404,0

58,8

5

Прогресс-гарант

1893,0

1198,1

58,0

6

Шексна**

1684,3

1200,5

40,3

7

Согаз**

11983,7

8821,9

35,8

8

Русский мир**

2753,6

1481,9

34,1

9

Национальная страховая группа

2654,3

1983,6

33,8

10

Военно-страховая компания

7064,4

5357,6

31,9

11

Транснефть

1607,7

1219,4

31,8

12

Ренессанс-страхование**

3137,4

2438,5

28,7

13

Югория**

2002,3

1568,8

27,6

14

Ингосстрах**

15034

12377,5

21,5

15

Уралсиб**

5043,2

4220,1

19,5

16

Капиталъ**

5054,3

4240,8

19,2

17

АльфаСтрахование**

4242,0

3561,2

19,1

18

Росгосстрах**

20762,7

17735,1

17,1

19

Согласие

4964,3

4389,8

13,1

20

Макс**

3922,9

3489,1

12,4

21

НЭСО

1209,1

1184,6

2,1

22

ЖАСО

5256,0

5157,5

1,9

23

Ресо-гарантия

10701,5

10569,4

1,2

24

Спасские ворота**

2424,0

2470,4

–1,9

25

Агрострахование-Сибирь

1256,3

1387,4

–9,5

26

Энергогарант

1560,2

2038,8

–23,5

27

Чулпан

554,5

1 048,7

–47,1

28

AIG Россия

355,6

1 002,9

–64,5

29

Лидер

309,7

4 592,8

–93,3

* Представлены компании, собравшие по «нежизни» в первом полугодии 2005 года свыше 1 млрд рублей. ** По группе компаний.

Компании с высокой убыточностью по ОСАГО

Компания

Город

Премии, млн руб.

Выплаты, млн руб.

Коэффициент убыточности, %

Лидер

Москва

0,4

2,5

595,8

Жива

Москва

34,1

51,1

149,6

Урал-Аил

Пермь

103,5

90,0

86,9

Якорь

Москва

8,2

6,0

73,0

Уралсиб

Москва

1151,8

827,7

71,9

Южурал-Аско

Челябинск

170,9

119,9

70,2

Афес

Москва

83,6

58,4

69,8

Северная казна

Екатеринбург

130,1

89,3

68,6

Сургутнефтегаз

Сургут

48,8

33,2

67,9

Согласие

Москва

479,7

324,5

67,6

Губернская страховая компания Кузбасса

Кемерово

100,9

68,2

67,6

НСГ-Росэнерго

Горно-Алтайск

233,8

157,7

67,4

Югория

Ханты-Мансийск

306,0

202,5

66,2

Стандарт-Резерв

Москва

558,8

365,1

65,3

СОК

Самара

118,6

76,3

64,3

Капиталъ

Москва

47,6

28,9

60,7

Наско-Татарстан

Казань

73,1

43,9

60,1

Журнал «Финанс.» № 40 (177) 16-22 октября 2006 г. — Страхование
Ольга Кобак

Назначения

Первым заместителем председателя правления Росбанка назначена Елена Красавцева, ранее работавшая во Внешторгбанке. Заместителем председателя правления Росбанка назначена Светлана Горбачева.

Заместителем генерального директора по природопользованию и экологии ГМК «Норильский никель» назначен Сергей Алексеев.

Заместитель министра экономического развития и торговли РФ Юрий Исаев назначен представителем Правительства РФ в объединенном комитете по проекту «Харьягинское месторождение».

ОАО «Русал» назначило управляющим директором Самарского металлургического завода Адольфа Зальцмана, а управляющим директором Белокалитвинского металлургического производственного объединения стал Михаил Спичак.

Элеонора Митрофанова назначена первым заместителем министра иностранных дел РФ.

Сергей Профатилов назначен членом ФКЦБ России. Он будет курировать вопросы, касающиеся регулирования инфраструктуры фондового рынка, деятельности торговых площадок, регистраторов и депозитариев.

Президентом компании «Сити», реализующей проект «Москва-Сити» стоимостью $10 млрд, стал гендиректор компании «Сивест» Антон Исупов.

Управляющим новым филиалом банка «Петрокоммерц» в Краснодаре назначен Владислав Цыганеш, который ранее занимал должность генерального директора департамента по взаимодействию со структурами финансового рынка администрации Краснодарского края.

Игорь Шувалов назначен помощником Президента РФ. Ранее он занимал должность руководителя аппарата Правительства РФ — министра Российской Федерации, на которую теперь назначен Константин Мерзликин.

Решением совета директоров АФК «Система» Андрей Близнюк назначен на пост начальника управления по связям с инвесторами. Ранее он занимал пост заместителя директора по работе с инвесторами в ОАО «Вимм-Билль-Данн — продукты питания».

Александр Колик, ранее занимавший должность руководителя департамента экономики Министерства транспорта РФ, стал заместителем министра транспорта РФ.

Владимир Ефремов освобожден от должности заместителя генерального директора Российского агентства по боеприпасам в связи с сокращением штата.

Владимир Соловьянов избран председателем совета директоров «Новосибирскэнерго», генеральным директором компании стал Корней Гиберт.

Журнал «Финанс.» № 14 (02-08 июня 2003) — Главное

Ралли: промежуточный финиш

Предновогоднее ралли в этом году началось не в декабре, как обычно, а в ноябре. Весь последний месяц осени индекс ММВБ рос без остановок. Закрывшись 30 ноября на уровне 1550 пунктов, он вырос по сравнению с концом октября почти на 9%. Полгода «быки» словно копили силы для стремительной атаки по всем фронтам. И вот наступление началось. Особых успехов игроки на повышение добились на электроэнергетическом направлении. Горячей «фишкой» месяца стали акции РАО «ЕЭС России» – холдинг увеличил капитализацию почти на четверть.

Фонды акций. Управляющие не могли не воспользоваться представившейся возможностью. И только «Рост капитала – фонд акций» ушел по доходности ниже ноля, потеряв 0,1% от стоимости пая. По словам портфельного управляющего Владимира Мартыненко, средства этого ПИФа не вкладываются в индексные бумаги. «Мы инвестируем под определенную идею, избегая акций, которые любят спекулянты. Например, у нас в портфеле есть бумаги Магнитогорского металлургического комбината», – комментирует специалист.

Зато другие ПИФы отличились. Виртуальный пай среднего фонда акций прибавил в стоимости 8,2%. Более 95% всех фондов (115 из 120) принесли инвесторам свыше 5% дохода. Ноябрьская доходность каждого пятого ПИФа измеряется двузначными числами. А паи лидеров, в числе которых «Замоскворечье – российская энергетика» (УК Банка Москвы), «Тройка Диалог – электроэнергетика» и «Энергия Капитал» (УК «Интерфин Капитал»), подорожали более чем на 20%.

В ноябре был установлен своеобразный рекорд: почти 40% (46 из 120) ПИФов опередили по приросту индекс ММВБ (8,6%), а пять фондов сработали вдвое лучше рынка, отраженного в этом индикаторе. Примечательно, что все ПИФы-рекордсмены – «идейные» фонды, созданные под реформу электроэнергетики. Их управляющие уверены, что даже после ошеломляющего роста «электрическим» котировкам пока далеко до «справедливых» уровней. Удачным месяц оказался и для «телекоммуникационных» ПИФов. Так, «Максвелл Телеком» увеличил стоимость пая на 11,5%.

Бурная динамика рынка отразилась и на результатах оценки ПИФов. В категории «пятизвездочных» появился новый фонд – «Базовый» под управлением «Кэпитал ЭМ». В полушаге от высшей оценки оказался ПИФ «Тройка Диалог – Добрыня Никитич». И он по-прежнему остается одним из самых популярных – на конец ноября стоимость чистых активов достигала 16,3 млрд рублей. Кстати, забегая вперед, отметим, в декабре появится новый лидер по СЧА среди открытых ПИФов – «Лукойл Фонд первый» (УК «Уралсиб»), а вместе с ним «Лукойл Фонд профессиональный» сменят тип, покинув стан интервальных.

Но если осенний марафон для большинства его участников завершился успехом, то на более длинной – полугодовой дистанции результаты скромнее. С конца мая индекс ММВБ вырос почти на 21%, но только каждый пятый ПИФ акций показал большую доходность. Среди них выделяется «Витус – фонд акций» – его управляющие могут похвастать удвоением средств пайщиков по итогам 12 месяцев. Правда, средства эти не слишком велики – СЧА едва превышает 65 млн рублей. Второе место по годовой доходности занял интервальный ПИФ «Энергия Капитал», чей пай подорожал на 86,6%. Кстати, за три года его прирост составил 417%, что эквивалентно средней доходности в 61% годовых.

Если в октябре фонды акций отставали в деле привлечения «новых» денег, то в ноябре инвестор стал более склонным к риску – чистый денежный приток в ПИФы этой категории превысил 1,3 млрд рублей. Почти четверть «свежих» денег приходится на фонд «Петр Столыпин» (УК «ОФГ Инвест»). Как отмечает руководитель департамента розничных услуг УК «ОФГ Инвест» Игорь Рябов, примерно 40% притока обеспечили старые инвесторы, 60% вложили новые пайщики.

Фонды облигаций. ПИФы, работающие с долговыми инструментами, наоборот, не слишком привлекали инвесторов. Чистый денежный отток составил 65 млн рублей. Более 79 млн рублей (10% от СЧА на конец октября) пайщики вывели из «Фонда облигаций» под управлением УК «Пиоглобал ЭМ». Кстати, в октябре они погасили паи этого ПИФа почти на 140 млн рублей.

Индекс RUX-Cbonds в ноябре вырос на 0,5%. Впервые за последние месяцы этот индикатор «проседал» несколько дней подряд, но к концу осени ситуация с ликвидностью наладилась и все встало на свои места. Стоимость пая среднего фонда облигаций увеличилась на 1%. Обогнать рост рынка удалось 45% фондов. Не обошлось и без выдающихся результатов. «Промсвязь – облигации» и «Мозаик – облигации» показали доходность в 6,7 и 5,8% соответственно. Зачастую столь внушительные цифры свидетельствуют о наличии в портфеле акций (в них разрешается держать до 40% СЧА «облигационных» ПИФов). Были в ноябре и отрицательные значения доходности – своих пайщиков огорчили восемь фондов.

Показать по итогам 12 месяцев доходность более 13% удалось восьми фондам из 52. Отличился ПИФ «Северо-западный фонд облигаций» (Северо-западная УК) – он принес инвесторам 28% дохода. Однако управляющие этого фонда активно работают с акциями, вследствие чего стоимость пая характеризуется повышенной волатильностью. Данное обстоятельство не позволяет ПИФу получить более двух звезд в рейтинге.

Фонды смешанных инвестиций. Если список «пятизвездочных» фондов облигаций не претерпел изменений, то в ПИФах смешанных инвестиций обладателей высшей оценки прибавилось: «Капиталъ – сбалансированный» и «Агора – открытый рынок» (УК «Портфельные инвестиции») улучшили показатели «Рентабельность по рисковой стоимости» и «Историческая эффективность».

Виртуальный пай среднего фонда прибавил в стоимости 5,1%. Свыше 55% ПИФов (64 из 113) показали более динамичный рост, чем композитный индекс (индекс ММВБ и RUX-Cbonds с равными весами). Большинство фондов, судя по всему, предпочли увеличить долю акций в портфеле.

Ни один из фондов смешанных инвестиций не смог удвоить за год вложения пайщиков. Наибольшую отдачу принес интервальный ПИФ «Смелый» (УК «Лазурит»): он увеличил стоимость пая на 87%.

Журнал «Финанс.» №49 (186) 18-24 декабря 2006 — Рейтинг пифов
Кирилл Айзин

Как накопить на квартиру и стать брокером

В 1986 году я окончил с красным дипломом Военно-медицинскую академию (ВМА) и по распределению попал в ГДР. Мой «бизнес-план» включал непродолжительную службу в войсках, поступление в адъюнктуру, защиту сначала кандидатской, а потом докторской диссертации и последующее продвижение по научной и служебной лестнице. Некоторое время я следовал по намеченному пути: уехал в Ленинград, успешно сдал экзамены в адъюнктуру ВМА. И именно тогда впервые столкнулся с «ценными бумагами». Нет, это были даже не ваучеры, а выдававшиеся в начале 90-х годов талоны на водку и папиросы. С ними я совершил первую операцию – «толкнул» алкоголикам на углу, и все были happy. Когда же появились приватизационные чеки, я инстинктивно понял необходимость портфельного подхода к инвестициям. Поэтому на часть из них «купил себе немного ”Олби“», а остальные для диверсификации вложил в «Гермес».

В 1994 году защитил кандидатскую по очень перспективному направлению – нейротрансплантологии. Отчетливо помню августовский день 1995 года, поменявший течение всей моей жизни. На пляжном песочке недалеко от Феодосии читаю газету, и на глаза попадается малюсенькая заметка, что правительство выпустит в обращение облигации государственного казначейского займа (ОГКЗ). Обещали, что доходность превысит инфляцию, а погашение гарантируется государством. «Смотри, – сказал я жене, – вот сюда мы и вложим деньги».

В тот момент я был «бесквартирным» офицером без надежды на получение жилья в обозримом будущем. ОГКЗ показались мне превосходным выходом. На все имевшиеся деньги я купил целый дипломат этих бумаг в надежде, что их стоимость будет расти быстрее инфляции, и так я заработаю на квартиру. Затем из прессы я узнал о существовании бездокументарных ГКО, которые по доходности были примерно равны ОГКЗ, только у них не нужно было в буквальном смысле «стричь купоны». Тогда я открыл свой первый клиентский счет в брокерской конторе.

Шел 1996 год, надвигались президентские выборы. Доходности на рынке акций были существенно выше, чем по ГКО. В случае победы Бориса Ельцина я решил перейти на этот рынок. В конце августа я принял окончательное решение вложить треть своего капитала в бумаги «Газпрома». Начал обзванивать брокерские конторы, узнавая цены продажи. Они были до неприличия высокими и сильно отличались от цен покупки. Впрочем, в итоге нашел приемлемые условия. Если не ошибаюсь – 1,7 тыс. неденоминированных рублей за акцию. В остальных конторах просили 2–2,4 тыс.

Сделку мы оговаривали в скверике около Санкт-Петербургской фондовой биржи. Я встревоженно косился на дипломат с пачками купюр и снующих вокруг валютных фарцовщиков. Директор конторы – она называлась «Атлант» – объяснил, что для совершения покупки надо проехать в Газпромбанк. Туда мы и отправились. Оказалось, что в Газпромбанке продавали «Газпром» по 1,5 тыс. рублей. Но делать нечего: я купил причитающийся пакет, с каждой бумаги заплатил «Атланту» дополнительные 200 рублей за «сводничество» и в задумчивости побрел домой.

Не прошло и трех месяцев, как «Газпром» я продал по 3,3 тыс. рублей – и понеслось. Это было золотое времечко: акции, купленные совсем недавно, можно было продать с прибылью 100%. «Кировский завод», «Электросила», Завод турбинных лопаток, Ижорские заводы… А летом 1997-го я сосредоточился на «голубых фишках» – РАО «ЕЭС России» и «Газпроме». Изначальная цель давно была достигнута – денег хватало даже не на однокомнатную квартиру, а на четырехкомнатную. Но оказалось, что за счет фондового рынка можно жить».

«Ф.» благодарит Юниаструм-банк за помощь в подготовке материала

ЗАПАДНАЯ МУДРОСТЬ

«Торговля ценными бумагами была и всегда останется тяжелым путем к легкой жизни»Джеффри Сильверман

Журнал «Финанс.» №24 (210) 25 июня — 01 июля 2007 — Инвестиции

В РЕГИОНАХ

В Московской области к концу 2007 года протяженность автодорог должна увеличиться на 700 километров — до 15,6 тыс. километров. Будет построено 32 моста, отремонтировано более 7,6 тыс. километров дорог, 86 мостов и 38 километров ливневой канализации. Такие цели поставлены в утвержденной областной целевой программе, на реализацию которой уйдет около 50 млрд рублей.

В Санкт-Петербурге на реализацию программы строительства и реконструкции объектов улично-дорожной сети до 2009 года будет выделено 49 млрд рублей. Первоочередным этапом является создание радиально-кольцевой системы города, что позволит по-новому организовать транспортное сообщение.

В Татарстане инвестиции в основной капитал в январе снизились на 10,8% до 908,2 млн рублей. При этом производство промышленной продукции в республике выросло на 3,9% и составило около 24 млрд рублей.

В Челябинской области объем иностранных инвестиций увеличился в прошлом году на 28,9% до $1030 млн. Преимущественно они направлялись в черную металлургию. При этом прямые инвестиции выросли в 19,1 раза, а портфельные сократились более чем вдвое.

В Красноярском крае инвестиции в основной капитал в 2003 году увеличились на 16,4% и составили 27,5 млрд рублей.

Журнал «Финанс.» № 10 (51) 15-21 марта 2004 — Сюжеты

Срок за деньги

РОМАН АБРАМОВИЧ, миллиардер № 1, остается губернатором далекой Чукотки. Дума автономного округа с удовольствием утвердила его на второй срок. Правда, вряд ли такое же наслаждение от своего «заснеженного» поста испытывает Роман Абрамович. Еще в 2003 году он говорил, что губернаторство не приносит ему морального удовлетворения. Но порой личным счастьем приходится поступаться ради успеха в бизнесе.

Бывший саратовский сирота давно превратился в респектабельного лондонского денди. Большую часть времени он проводит в Великобритании, где у него дом и футбольный клуб. А вот российские активы бизнесмена практически полностью распроданы. Последним плацдармом Романа Абрамовича в стране оставались 72% акций «Сибнефти» — в мире не так много покупателей, готовых выложить $13 млрд за нефтяную компанию в России. Такой нашелся в лице полугосударственного «Газпрома».

Миллиардер № 1 — весьма выгодный губернатор. Например, за время его правления на Чукотке в три раза увеличилась средняя зарплата: с 5,7 тыс. рублей в 2000 году до 19,5 тыс. в 2004-м. Больше получают только в Москве и Питере. А львиную долю доходной части бюджета автономного округа формируют налоговые отчисления дочерних предприятий «Сибнефти». Константин Пуликовский, полпред президента на Дальнем Востоке, планирует распространить опыт олигархического губернаторства на другие «свои» регионы. Предложение стать начальником Камчатского края получил председатель совета директоров «Реновы» Виктор Вексельберг (№ 5 в рейтинге миллиардеров «Ф.»).

ТАКЖЕ ОТЛИЧИЛИСЬ…

ИЛЬЯ КЛЕБАНОВ, полпред президента в Северо-Западном федеральном округе, впечатлился программой развития Калининградской области, которую разрабатывает правительство нового губернатора Георгия Бооса. «Я таких смелых программ еще не видел. Мне говорят, что через десять лет уровень жизни станет таким же, как в любой стране Восточной Европы», — заявил Илья Клебанов. По его словам, главное условие для появления эксклавного рая — финансовая и идеологическая поддержка со стороны федеральных властей.

МИХАИЛ ЗУРАБОВ, министр здравоохранения и соцразвития, объявил о введении с 2006 года родильных сертификатов. За каждую беременную женщину государство готово платить 2 тыс. рублей женским консультациям и 5 тыс. рублей — роддому, в котором она решит рожать. Михаил Зурабов рассчитывает, что сертификаты материально заинтересуют акушеров и гинекологов в том, чтобы убеждать россиянок делать меньше абортов.

АЛЕКСАНДР ЖУКОВ, заместитель председателя правительства России, заявил, что в России не идет речи о тотальной национализации. Наоборот, по его словам, будет продолжаться более высокими темпами распродажа госкомпаний. «Речь идет не только о «Связьинвесте», но и 1,5 тысячи предприятиях, которые стоят в плане приватизации, — сказал вице-премьер. — В собственности государства останутся только те предприятия, которые обеспечивают государственные функции». Например, «Газпром» с «Сибнефтью» или «Роснефть»

ДОНАЛЬД РАМСФЕЛЬД, американский министр обороны, рассказал китайцам об их военных расходах. По его словам, военный бюджет восточного соседа России составит в 2005 году $90 млрд, что в три раза превышает затраты по официальным данным. В ответ его китайский коллега Цао Ганчуань заявил, что этого не может быть, так как Пекин сосредотачивает усилия на борьбе с бедностью. Но признал, что китайская статистика не учитывает стоимость космической программы и другие технические расходы.

Журнал «Финанс.» №39 (127) 24-30 октября 2005 — Дорогие товарищи

Вкладчики без страха и упрека

Показатель уверенности населения в будущем российской экономики — спрос на рубль, а в долгосрочном будущем — на «длинный» рубль. По данным Центробанка, за период с 1 декабря 2003 года по 1 декабря 2004 года объем средств населения на рублевых депозитах сроком свыше трех лет увеличился почти в четыре раза и достиг почти 84 млрд рублей. Сегодня это самый динамичный с точки зрения роста популярности вид срочных вкладов. В абсолюте наибольшим спросом у населения пользуются опять же рублевые депозиты сроком от года до трех (просто не так много банков сегодня предлагают более долгосрочные сберегательные продукты).

В целом за год доля долгосрочных депозитов в общем объеме рублевых вкладов населения увеличилась с 44 до 59%, валютных — с 41 до 53%. То есть население с большим удовольствием доверяет банкам свои сбережения на долгий срок, уже позабыв о летнем кризисе. Реакция на кризис была скоротечной и ограничилась изъятием с депозитов за июль 2004 года примерно 18 млрд рублей. Уже с августа деньги населения начали возвращаться в банки. А к декабрю совокупный объем рублевых вкладов увеличился на 73 млрд рублей, по сравнению с докризисным уровнем.

В свою очередь объем валютных вкладов, который непрерывно увеличивался в объеме в течение девяти месяцев, в ноябре впервые снизился. Правда, в пересчете на рубли. С учетом же падения курса доллара их динамика осталось положительной, хотя и была несущественной. За прошедший год доля валютных депозитов в общей массе вкладов населения продолжила снижаться. Если на 1 декабря 2003 года отношение объема рублевых вкладов к объему валютных составляло 68 к 32, то годом позже уже 73 к 27. С введением с 1 февраля Центробанком бивалютного индекса (см. стр. 58) популярность долларов у россиян может еще больше снизиться. Как обещают монетарные власти, постепенно они будут все более хладнокровно относиться к колебаниям курса американской валюты. Доллар и сегодня в силу нестабильности своего курса заметно утратил сберегательные качества. Если же он начнет «скакать» еще сильнее, смысла держать в нем сбережения станет еще меньше.

РЭНКИНГ ПОПУЛЯРНОСТИ ВКЛАДОВВкладОбъем,

млн руб.

Рублевые на срок от 1 года до 3 лет732 049

Валютные на срок от 1 года до 3 лет250 083

Рублевые на срок от 181 дня до 1 года187 572

Рублевые на срок от 91 до 180 дней137 317

Валютные на срок от 181 дня до 1 года113 385

Рублевые на срок свыше 3 лет83 788

Валютные на срок от 91 до 180 дней44 095

Валютные на срок свыше 3 лет19 943

Источник: ЦБ РФ

Журнал «Финанс.» № 5 (95) 7 — 13 февраля 2005 — Личные финансы
Антон Кузин

«Бензиновые» цены тормозят

ПОШЛИНЫ. С 1 августа ставки экспортных пошлин на сырую нефть увеличиваются с нынешних $41,6 за тонну до $69,9 за тонну. Таким образом, с начала года они выросли более чем в два раза. Как заявил глава Минэкономразвития Герман Греф, в данный момент повышение экспортных пошлин позволит стабилизировать цену на нефтепродукты внутри страны. Министр отметил, что ситуация на внешнем рынке более чем благоприятная — ставки пошлины рассчитывались исходя из средней цены нефти на мировом рынке $33,5 за баррель. А цены на бензин и дизтопливо на внутреннем рынке растут опережающими темпами.

Журнал «Финанс.» № 27 (68) 26 июля — 1 августа 2004 — Сюжеты

А вот и он — больной зуб

ПРОВЕРКА. Романом Абрамовичем заинтересовалась Счетная палата. Председатель СП Сергей Степашин заявил, что в ближайшие дни его ведомство начнет проверку деятельности бизнесмена и губернатора Чукотки.

Вообще-то, Сергей Степашин недоволен всем российским крупным бизнесом — на днях он выяснил, что за 2003 год в Фонд помощи беспризорным детям, созданный при Торгово-промышленной палате РФ, перечислено меньше миллиона долларов. «Это позорище», — заявил он. На фоне этого приобретение Романом Абрамовичем английского футбольного клуба более чем за $300 млн выглядит неэтично, считает Сергей Степашин: «У нас давно есть вопросы к Роману Абрамовичу в моральном плане, а сейчас мы посмотрим, как он работал в качестве губернатора».

Кстати, формально предстоящая проверка к клубу «Челси» и деньгам беспризорников отношения не имеет. По словам руководителя СП, Чукотка является дотационным регионом, ежегодно получающим деньги из федерального центра, и подвергается проверке согласно плану.

Журнал «Финанс.» № 4 (45) 2-8 февраля 2004 — Сюжеты

КРЕДИТНАЯ ИСТОРИЯ

За чужой счетРабочая группа, созданная в Ассоциации региональных банков России, подготовила концепцию и основные положения проекта закона «О коллекторских услугах и деятельности». В минувший вторник документы были представлены на «круглом столе», организованном «Ф.» совместно с ассоциацией. Сейчас бизнес сборщиков долгов никак не регулируется, и заниматься им может любой желающий. Органы, наделенные правом законодательной инициативы, пока не обращают внимания на назревшую проблему, поэтому ассоциация и пытается воздействовать на законотворцев доступными ей способами. Если представленные документы попадут куда надо, они, несомненно, вызовут живой интерес. В частности, предлагается наделить коллекторов правом собирать, обрабатывать, передавать и хранить информацию о должниках, в том числе сведения, составляющие банковскую и страховую тайну. Письменного согласия заемщиков на использование их персональных данных (как это делают банки для передачи информации в кредитные бюро) спрашивать не планируется. Особенно любопытно предложение заставить должников компенсировать банкам расходы на коллекторов (в размере не более 50% от суммы долга). Если это «пожелание» узаконят, заказывать услуги сборщикам долгов будет банк, а оплачивать их — его клиенты. А вот обязанность у коллекторов пока всего одна (прав — семь) — обеспечивать и соблюдать конфиденциальность передаваемой информации. Обсуждение документов вызвало бурную реакцию — репортаж с «круглого стола» будет опубликован в ближайших выпусках «Ф.».

Журнал «Финанс.» №42(179) 30 октября – 5 ноября 2006 — Банки
Наталья Шакланова, заместитель главного редактора

Старый новый год

Когда появилась идея создать постоянную рубрику под заголовком «Выходной день», где «топы» будут делиться свежими, живыми и личностными впечатлениями от случившихся путешествий, удививших, затронувших фильмов, спектаклей, выставок, книг etc, были естественные опасения, что серьезные люди не захотят разговаривать на внерабочие, «пустые» темы. Но стереотип о том, что управленцы живут и дышат исключительно работой и ничем «человеческим» и «потусторонним» не интересуются, довольно быстро сломался. Конечно, некоторые люди, особенно поначалу, реагировали на предложение «выдать» культурную реплику сурово: «Я не критик и не журналист». Другие вежливо, но твердо говорили: «Предпочитаю не афишировать личные интересы». Такая позиция вполне понятна и заслуживает уважения. Но радостно, что желающих примерить неожиданную роль рассказчика, а в чем-то и советчика оказалось гораздо больше. И приятно, что истории по большей части получались не проходными, анкетно-банальными, задавленными штампованными эпитетами и предсказуемыми мыслями. А эмоциональными, вдумчивыми, меткими и занимательными, нередко – неожиданными и даже удивительными. Трудно забыть этюд Елены Московской из «БДО Юникон Консалтинг» о калашах, язычниках, бедняках и жизнелюбцах и их деревне Бумборет, затерянной на границе Пакистана и Афганистана. Или рассказ финдиректора «Августа» Бориса Тарасова о давнем увлечении дайвингом и подводной съемкой – о том, как тайфун переживается на глубине, о том, что есть такое диковинное животное – дюгонь, помесь тюленя и русалки.

Охотнее всего топ-менеджеры повествуют о путешествиях. Это вполне понятно – отпуск, как правило, случается у всех, а вот выбраться среди трудовых будней или в редкие, бесценные выходные на выставку или футбольный матч подчас сложнее, чем улететь на другой континент. За год «Ф.» вместе со своими рассказчиками побывал в городе соблазнов Амстердаме и в барочно-блестящем, мирном Зальцбурге, два раза на свободолюбивой и любвеобильной Кубе и дважды в Аргентине. С ее безумным и меланхолическим Буэнос-Айресом, надежно прячущим колониальное очарование от времени, с ее ледниками, водопадами, красной землей и вкуснейшими стейками. По нескольку раз летал в солнечную «безотказную» Грецию, грелся на ее идиллических островах. Из полных чудес Арабских Эмиратов перемещался в по-восточному дремотную Алма-Ату. Совершил автомобильное путешествие по Андалузии, от Гибралтара до Малаги. Сравнивал пряный Таиланд со скучно-индустриальным Ганновером. Отплясывал с победительными итальянцами после окончания финального мачта чемпионата мира по футболу в Германии. Познавал Аландские острова, о которых раньше даже не слышал. И терял дар речи в голливудском парке отдыха для взрослых Universal Studio.

Были и вполне «домашние» истории – о московской усадьбе «Коломенское», милой и неожиданно европейской, и хорошеющем на глазах Петербурге, стремительно превращающемся в цивилизованный центр туризма. Конечно, случались и культпоходы – на выставку, посвященную Николаю Лескову, на фильмы «Парфюмер» и «Ледниковый период – 2», на московские концерты Роджера Уотерса из Pink Floyd и Мадонны. Были прогулки по парижским музеям Мармоттен и Д’Орсэ и по нью-йоркским книжным магазинам. А вот о понравившихся спектаклях никто так и не рассказал, что странно и немного грустно. Нередко «Ф.» попадались рассказы и об экзотических способах отдохнуть и отвлечься от работы, например управляющий партнер Mint Capital Ульф Перссон участвовал в нью-йоркском марафоне и одолел 42 километра за 4 часа 34 минуты, председатель совета директоров «Градиент Альфа» Павел Гагарин регулярно прыгает с парашютом. Замгендиректора «Макса» Виктор Алексеев увлекается ландшафтным дизайном, а вице-президент «Брокеркредитсервиса» Максим Троценко предпочитает экстремальную рыбалку где-нибудь за Полярным кругом.

Вот таким насыщенным и красивым случился 2006-й. В предпраздничном номер «Ф.» решил отойти от привычного формата, собрал несколько коротеньких «сочинений». И не на вольную, а на заданную тем – про старый добрый Новый год.

Журнал «Финанс.» №49 (186) 18-24 декабря 2006 — Отдых

ЕСН могут сократить до 23%

НАЛОГ. До конца февраля правительство должно подготовить и внести на рассмотрение Государственной думы законопроект о снижении ставок единого социального налога (ЕСН). Пока в Минэкономразвитии и Минфине рассматриваются несколько вариантов снижения ставок. По словам первого заместителя министра финансов Сергея Шаталова, предполагается выйти на уровень 23-24%. Министр труда Александр Починок называет цифру 26%. Однако оба чиновника сходятся во мнении, что снижение ставок не должно сократить отчисления в Пенсионный фонд и Фонд социального страхования. Поэтому законопроект предусмотрит конкретные механизмы возмещения дефицита их бюджетов.

Сейчас максимальная ставка налога составляет 35,6%, что является тяжким бременем для многих работодателей и провоцирует их платить зарплату в конвертах. Снижение ставок ЕСН должно стать катализатором для легализации зарплат. К тому же с началом пенсионной реформы многим работникам стало небезразлично, какие налоговые отчисления производит работодатель.

Журнал «Финанс.» № 5 (46) 9-15 февраля 2004 — Сюжеты

Ретроспектива «Ф.»

Год назад

Андрей Коркунов, председатель совета директоров Одинцовской кондитер-ской фабрики: «Кроме сырья, у нас пока еще нечего экспортировать. Только в нем заинтересованы зарубежные потребители, поэтому экспорт несырьевых товаров в России в последнее время не только не растет, а, напротив, уменьшается».

Экспортно-сырьевая ориентация российской экономики сохраняется, однако наблюдаются и позитивные сдвиги. По данным Росстата, в 2006 году по сравнению с 2005-м экспорт машин и оборудования вырос на 29,6% – до $17,5 млрд, однако его доля в совокупном российском экспорте остается незначительной. Тем не менее в прошлом году впервые с 1995 года доля выросла – до 5,8% (в 2005-м было 5,6%).

Два года назад

«Потенциала доходности украинского рынка не хватило для настоящего бума среди иностранных инвесторов. Вместе с тем эксперты отмечали достаточно активный рост фондового индекса, который с января по август 2005 года вырос на 20%, и перспективы его дальнейшего роста еще сильны».

Перспективы дальнейшего роста оказались даже выше того, что можно было ожидать в условиях политической нестабильности страны. По данным агентства Finance.ua, с 1 января по 1 августа 2007 года индекс Первой фондовой торговой системы вырос на 118,7%, превысив отметку в 1091 пункт.

Три года назад

«Первое, что бросается в глаза в рейтинговой таблице, – это уверенный рост окологосударственных банков. Именно они выиграли от частичной потери доверия к частным россий-ским банкам. Большая тройка – Сбербанк, Внеш-торгбанк и Газпромбанк – еще больше увеличила свой отрыв от преследователей».

Госбанки продолжают укреплять свои позиции. По данным рейтинга «Ф.», на 1 июля 2007 года разница между работающими активами банков, занявших третье и четвертое места, увеличилась в пять раз – до 579,9 млд рублей. Состав тройки лидеров остался неизменным, однако Газпромбанк потеснил ВТБ и переместился с 3-го на 2-е место. В первую десятку вошел еще один госбанк – Россельхозбанк.

Журнал «Финанс.» №35 (221) 17 сентября — 23 сентября 2007 — Что было

Wharton: Мекка финансистов

#Что такое Wharton.## Не слишком благозвучное для русского слово «Уортон» — один из самых сильных и раскрученных брэндов в бизнес-образовании. В России же странноватое название звучит не столь гордо, как славные имена Гарварда и Стэнфорда. Но только среди тех, кто никогда не задумывался о получении бизнес-степени на Западе и не сталкивался вообще с этой сферой. Потому что, открыв первый попавшийся рейтинг лучших бизнес-школ мира, не заметить и не запомнить это наименование просто невозможно. «Сравнивать топ-школы и утверждать, что одна лучше другой, неправильно, — считает директор по маркетингу MBA Strategy Елена Науменко. — На нашей практике еще ни один поступающий не расстроился из-за того, что поступил в Уортон, а не в Гарвард. У каждой школы есть своя внутренняя культура: у Гарварда — это культ лидерства, в Уортоне — работа в команде. Они не хуже и не лучше друг друга, эти школы просто разные».

Wharton School при университете Пенсильвании была основана известным предпринимателем из Филадельфии Джозефом Уортоном в неспокойный и незапамятный 1881 год, когда в России убили царя Александра II, а в США — президента Джеймса Гарфилда. По замыслу бизнесмена, это заведение призвано было учить молодых людей понимать и контролировать экономические процессы. Через сорок лет там открылась MBA-программа, основанная в отличие от гарвардской не на разборе кейсов, а на лекциях, узкой специализации и работе над проектами. Чем еще Уортон может гордиться с полным правом? Профессорами — лауреатами Нобелевской премии по экономике, 19 исследовательскими центрами, международным составом преподавателей, 80-летним опытом проведения Executive-программы и тем, что нередко оказывался первопроходцем. Уортон первым открыл программу, объединившую MBA с академической MA (Master of Arts — магистр гуманитарных наук) со специализацией «международный менеджмент». Это было редкое сочетание бизнес-образования с проникновением в культуру других стран. Уортон же был первой американской бизнес-школой, открывшей кампусы в Европе и Азии. «Классические школы представлены четырьмя наименованиями — Harvard, Stanford, Wharton, Chicago, в первых трех очень силен general management (общее, генеральное управление — англ.), остальные школы имеют серьезные перекосы в специализации», — уверяет исполнительный директор MBA Consult Виктория Пралич.

Традиционно сильная сторона Уортона — финансы. Школу нередко называют фабрикой финансистов. И ее выпускники чаще и легче всего находят работу в банках и консалтинговых компаниях. Среди других развитых направлений специалисты называют предпринимательство и маркетинг.

«Wharton прочно удерживает первые места в рейтингах благодаря инновационным подходам в преподавании. Важным принципом работы здесь является применение строгих научных методов, моделирования и анализа в изучении бизнеса. Студенты получают навыки построения карьеры, самооценки, командной работы, деловой этики, коммуникаций, умения эффективно вести переговоры, а также учатся искусству управлять людьми. Кроме того, здесь сильная школа аналитики», — комментирует руководитель сектора «Финансы и аудит» компании Penny Lane Consulting Виктория Филиппова.

Несомненных плюсов школы немало. Во-первых, огромное количество факультативных курсов, дополняющих базовую программу. Студенты получат представление о маркетинге, статистике, предпринимательстве, государственной политике, стратегическом управлении, лидерстве и этике. Первый год слушателей пичкают «обязаловкой», во второй они сами вольны выстраивать учебную программу. Это делает MBA-программу при строгой структурированности очень гибкой. В школе также неплохие центр карьеры, что для многих поступающих является определяющим при выборе школы, а также программа по обмену, осуществляющаяся Wharton и французской Insead. Она позволяет студентам одной школы проходить курсы в течение семестра в другой и открывает доступ к базам данных выпускников и работодателей, что значительно расширяет, в частности, возможности по трудоустройству — как в США, так и в Европе. Правда, попасть на эту программу не так-то просто: желающих множество, а группа набирается небольшая. Так что если вы поступили в одну из школ и хотите воспользоваться предлагаемой возможностью поучиться на разных континентах и в разных кампусах, медлить не стоит — подавайте заявку сразу же.

Среди минусов школы некоторые называют огромный размер Wharton: только на программу MBA ежегодно набирают около 750 человек. Специалист инвестиционно-банковского подразделения Deutsche Bank Сергей Скворцов, окончивший Уортон в 2004 году, не согласен с этой точкой зрения: «Я считаю его величину достоинством. Да, у нас не такая тесная и семейная обстановка, как в маленьких школах, но здесь тебе дается несравнимо большая свобода выбора и в первую очередь людей, с которыми ты можешь объединяться по интересам, чему-то у них учиться».

#Мы выбираем, нас выбирают. Почему из всего многообразия бизнес-школ многие выбирают Уортон? Ведь в среднем конкурс здесь на программу MBA 10 человек на место (схожий показатель у Гарварда, лидерство по этому пункту в течение последних лет стабильно удерживает Стэнфорд, самая труднодоступная бизнес-школа мира: там за место сражаются 30-35 человек). Высокая позиция в рейтингах — аргумент весомый, но не единственный. Школу считают очень дружественной, открытой. Представители приемной комиссии охотно идут на контакт, с ними можно пообщаться и в чате. И от них вы получаете ответы на письма в течение часа.

«Wharton действительно оказался «моей» бизнес-школой, там создали минимум проблем на пути поступления. Процесс подачи документов, интервью — все это прошло гладко. После принятия — полная информация о школе. Представление о жизни в кампусе дает отличный школьный сайт, на котором разъяснено все: от поиска жилья до получения стипендий. Как выпускники, так и официальные представители Уортона помогали с энтузиазмом разрешать все мои самые нестандартные проблемы. Приятно то, что они действительно хотели помочь, а не исполняли нудные обязанности», — делится впечатлениями Сергей Соснов, поступивший на программу MBA в этом году.

Школа считается международной — это для американских гигантов бизнес-образования редкость и является наиболее принципиальным для абитуриентов из России.

«Там очень большой состав неамериканских студентов. Россияне рвутся туда именно потому, что в Уортоне существует реальная возможность для поступления иностранцев — как и в Chicago и Columbia», — утверждает Виктория Пралич.

С этим мнением категорически не согласен Сергей Скворцов: «В школе доминируют американцы, хотя официально их только около 40%, но при этом еще примерно 30% студентов — либо очень долго живших в США, либо людей из других англоязычных стран (Великобритания, Австралия), культура и образ мышления которых очень близки к штатовским. Также много представителей Азии — из Китая, Индии. Русских там очень мало, на моем курсе только трое приехали из России, выходцев из нее, несколько лет проживших на Западе, гораздо больше. Для сравнения: в Гарвард в тот год поступило четверо россиян, живших до этого на родине». К тому же в американских школах существует негласный и не афишируемый лимит на представителей каждой из стран. У России пока «рейтинг» явно невысокий. Поэтому перед подачей документов нелишне поинтересоваться у приемной комиссии, сколько россиян было принято в этом году. Если больше трех, возможно, стоит подстраховаться и подать документы еще и в другую школу.

Одна из основных причин популярности Уортона: репутация школы не вызывает сомнений ни у кого, и главное — у рекрутеров и работодателей. У выходцев ведущих бизнес-школ сложился устоявшийся имидж, и о выпускниках Wharton говорят как о людях опытных и способных к созиданию, не перетягивающих одеяло на себя. Здесь культивируется командный дух и взаимодействие друг с другом. Не стоит сбрасывать со счетов и то, что в США рынок в большей степени ориентирован на бизнес-школы: консалтинговые компании и банки охотно набирают людей оттуда — в отличие от Европы, где фирмы склонны продвигать своих, а не брать на руководящие позиции людей извне, пусть и с новеньким бизнес-дипломом.

Процедура поступления в Wharton стандартная: сдача экзаменов — GMAT и TOEFL, предоставление транскрипта (перевода диплома), две рекомендации, пять эссе по 500-1000 слов. Темы сочинений редко выходят из круга классических: вас могут попросить описать свой опыт, как личный, так и профессиональный, который привел к решению о поступлении на МВА в этом году, или рассказать о достижении, которое многое изменило в вашей жизни, и т. д. «В эссе нужно подчеркнуть, что для вас важна работа в команде, — иначе зачем поступать в Wharton?» — замечает Елена Науменко.

Трудность поступления в том, что конкурентов, которых надо обойти на повороте, — 8-9 человек. Из них половина неконкурентоспособны, но остальные — чрезвычайно сильные кандидаты, у которых интересный background (истоки, происхождение, биографические данные, связи, окружение — англ.) и которые много сил затратили на подготовку.

Для каждого аппликанта находится свой камень преткновения при подготовке пакета документов. Сергей Скворцов рассуждает: «Самым сложным для меня было интервью. Непросто было давать содержательные, грамотно сформулированные ответы на чужом языке, правильно себя презентовать. Само интервью зависит от того, кто интервьюирует. Я беседовал с представителем приемной комиссии. Мне задавали «глобальные» вопросы: спрашивали о моем отношении к тому, что происходит в России, о взгляде на жизнь в целом. Выпускники обычно задают гораздо более конкретные, жесткие, практичные и приземленные вопросы: почему вы хотите получать бизнес-образование, почему выбрали эту школу, какие карьерные цели перед собой ставите».

«Для Уортона во всем пакете документов очень важно отразить, что ты — человек «космоса», разносторонний, общительный, способный получать знания отовсюду — как от людей, так и из самых разных источников. За счет большого класса в школе достигается «глобальность» отношений. Надо отразить, что ты сможешь прижиться в таком огромном, сложном коллективе, принести ему пользу и сам получить выгоду от этого многообразия», — подводит итог Виктория Пралич.

#Детали. Wharton, как и другие ведущие американские бизнес-школы, гарантирует получение кредита сразу после поступления. Закон гласит: если сумели поступить, сможете и выплатить долг.

Жизнь в школе проходит в сумасшедшем ритме. «Люди в Уортоне живут по-разному, так как там очень много возможностей во всех направлениях: ты можешь учиться на диплом с отличием, можешь много времени уделять поиску работы, готовиться к интервью, знакомиться с работодателями, а можешь организовывать работу всевозможных клубов или просто тусоваться. Студенты быстро выбирают, что им ближе. Я знал очень многих людей, которые были полностью погружены в деятельность, не связанную ни с работой, ни с учебой, состоя одновременно во множестве клубов», — говорит Сергей Скворцов. Клубы в Уортоне самые разные: финансовый, консалтинговый, недвижимости, китайский, «перестраиваем вместе» (его члены с местными властями восстанавливают и обновляют дома стариков и людей с низкими доходами), есть даже для людей с нетрадиционной сексуальной ориентацией.

Что дает Wharton выпускнику и слушателю? Прежде всего знания, теоретические и практические знания, которых достаточно для получения престижной работы. «Среди выпускников Уортона наибольший процент устраиваются именно в инвестиционно-банковскую сферу, например на должность директора по корпоративным финансам, — рассказывает Виктория Филиппова. — Некоторые получают должность CEO (Chief Executive Officer — генеральный директор. — «Ф.») и занимаются привлечением инвестиций. Так как большинство российских выпускников Wharton работают в инвестиционно-банковской сфере, основной статьей их дохода являются бонусы. Средняя фиксированная зарплата около $120 тыс., но при этом бонусы могут составлять 100-300% от годового дохода».

Журнал «Финанс.» № 43 (133) 21-27 ноября 2005 — Образование
Маргарита Удовиченко

НАЛОГИКА

«Не спрашивайте меня, я при исполнении служебных обязанностей». Переделав фразу из «Обыкновенного чуда», получим лозунг конференции руководителя ФНС России, прошедшей в РИА «Новости». К примеру, спрашивают его: не в низкой ли зарплате причина коррупции ревизоров? В ответ узнаем о разных проблемах службы, но ни слова о коррупции. Что означает молчание — непонятно. Хотя иногда оно предпочтительнее. Зачем искажать факты, восхваляя кодекс, якобы позволяющий учитывать в расходах все проценты по заемным средствам. Доходы обычно уменьшаются лишь на ту часть платежей по рублевым кредитам, что не превышает 13,2 процента годовых. Исключения редки — ясно из статьи 269 НК РФ. Словом, не так уж упоительна в России налоговая система. Правда, и не столь плоха, как видится из других ответов Анатолия Сердюкова. Он запретил включать в издержки выкупную цену имущества, поступившего по лизингу. Но та входит в лизинговые платежи (ст. 28 Федерального закона от 29.10.98 № 164-ФЗ), увеличивая расходы (подп. 10 п. 1 ст. 264 НК РФ). Чтобы было иначе, надо менять законы. Такую работу налоговики ведут по НДС — возможно, вычитать его будем только после оплаты поставщикам, а не получив счет-фактуру.

Журнал «Финанс.» № 13 (150) 3 — 9 апреля 2006 — Экономика

Россия в заложниках

На прошлой неделе российский рынок акций упорно пытался удержаться от падения, однако последние два дня прошли под знаком продаж. Приближение цены на нефть марки Brent к ключевой отметке в $60 за баррель, видимо, стало сигналом для глобальных инвестиционных фондов к продажам российских активов. А ведь во многом именно от их решений зависит динамика биржевых котировок на площадках РФ.

Еще один фактор нестабильности — неопределенность на западных рынках. Слабые макроэкономические показатели американской экономики насторожили участников торгов, и котировки акций многих западных компаний тоже не спешат расти. Причем «под прессом» остаются даже бумаги предприятий, которые выигрывают от снижения цен на сырьевых рынках.

Российский рынок — заложник ситуации. Складывается впечатление, что котировки будут падать уже вне зависимости от «нефтяной конъюнктуры». Если снижается стоимость нефти — это негативно влияет на бумаги «нефтянки», обеспечивающей львиную долю капитализации российского рынка. Хотя фондовые индексы развитых стран — импортеров топлива на этом фоне, напротив, должны расти. Если же нефть дорожает, то рынок РФ вроде бы и получает позитивный сигнал, поскольку растет экспортная выручка нефтяных компаний. Однако снижается капитализация западных компаний, и эту тенденцию послушно подхватывает российский рынок.

По мнению ряда экспертов, инвестиции в американские фондовые активы сейчас выглядят даже более привлекательными, чем покупки на рынках развивающихся стран. Похоже, многих инвесторов впечатлила история хедж-фонда Amaranth Advisors, который потерял в этом сентябре около $6,2 млрд и вынужден был приступить к распродаже на рынках высокорискового капитала.

В нынешних условиях индекс РТС вполне может в начале недели опуститься до уровня поддержки в 1450 пунктов. Однако с начала сентября он уже упал почти на 10%, поэтому многие «голубые фишки» выглядят перепроданными и цены могут скорректироваться вверх, полагают аналитики. Снижение котировок по итогам прошлой недели, возможно, следует использовать для осторожного пополнения долгосрочных портфелей, покупая акции около «локального дна».

Не исключено, что прогнозируемая коррекция нефтяных цен вверх все же приведет к возобновлению покупок российских акций. Этому могут способствовать такие факторы, как приближение отопительного сезона в Северном полушарии и возможность нового обострения геополитической напряженности в мире. Да и ОПЕК может вмешаться…

Журнал «Финанс.» № 37 (174) 25 сентября — 1 октября 2006 — Акции
Максим Лаврентьев

Citi bang!

Мы с другом находились в клубе, когда в два часа ночи обнаружили пропажу бумажника. Там лежали все кредитные карточки – в том числе и Ситибанка, – вспоминает сотрудница «Ренессанс Капитала» Юлия. – Стали дозваниваться в «Сити», но никто не ответил. После 30-минутного прослушивания музыки и многообещающего «пожалуйста, оставайтесь на линии, ваш звонок очень важен для нас», мы оставили тщетные попытки». С банком удалось связаться лишь на следующий день. Повезло: мошенники картой воспользоваться не успели – возможно, карманники не знали «пластиковых» тонкостей и охотились исключительно за наличными. «Многие из тех, кому довелось стать клиентом Ситибанка, столкнулись с подобным обслуживанием, – говорит аналитик «Брокеркредитсервиса» Денис Мухин. – Зачастую граждане переходили в другой банк».

Сила брэнда. Ситибанк – одна из первых дочерних структур западных игроков, открытых в России. Изначально он сосредоточился на корпоративном бизнесе, а розницу запустил в 2002 году примерно в одно время с другими иностранцами – Райффайзенбанком, банком «Сосьете Женераль Восток» (БСЖВ).

Сегодня «Сити» финансирует предприятия не слишком активно: на 1 января прошлого года объем выданных нефинансовым компаниям ссуд составил 31,8 млрд рублей, а на 1 января 2008-го – на 25% меньше. «Для Ситибанка кредитование предприятий не является приоритетным направлением. Его основные корпоративные клиенты – иностранные компании, работающие в России», – отмечает начальник инвестиционно-банковского департамента ИК «Капиталъ» Илья Зимин. Эти организации могут получать займы напрямую у материнской структуры. «Ситибанк в большей степени акцентирует внимание на рознице», – соглашается советник председателя правления банка «Союзный» Дмитрий Курбатский.

По данным рейтинга «Ф.» на 1 января, ссуды частным лицам в работающих активах банка занимали почти такую же долю (16%), как и кредиты организациям (17%). При этом 31% активов приходится на облигации. Это означает, что у банка большой запас свободных средств, но он пока не решил, как их грамотно разместить.

Средства корпоративных клиентов в пассивах Ситибанка занимают самую высокую долю среди «дочек» из топ-50 рейтинга «Ф.». На 1 января 2008 года этот показатель у «Сити» составлял 54%, тогда как у Юникредитбанка – 48%, у Хоум кредит энд Финанс банка (ХКФБ) – 36%, у Райффайзенбанка – 25%, а у БСЖВ – 16%. Доля депозитов граждан у Ситибанка более скромная – 22% (32 млрд рублей).

Условия по вкладам «Сити» нельзя назвать привлекательными. Скажем, разместив в этом банке 30 тыс. рублей на 180 дней, вы получите 4,5% годовых, тогда как в Юникредитбанке – 6% годовых, а в «Райффайзене» и БСЖВ – 6,5% (хотя такая доходность сегодня также далека от идеала). Тем не менее Ситибанк умудряется привлекать вкладчиков – во многом благодаря известности брэнда, имиджа надежной зарубежной структуры. Причем, например, у БСЖВ доля депозитов населения в пассивах занимает лишь 13% (13 млрд рублей), а у Юникредитбанка – 8% (28 млрд). «Но в целом Ситибанк не делает ставку на депозиты частных лиц, – говорит Денис Мухин. – Значительная доля средств граждан в пассивах объясняется большим количеством зарплатных проектов. Главный же источник бизнеса – западные ресурсы».

Розничный минимализм. Кредитные карты – ключевой розничный продукт Ситибанка. Он распространяет их даже в тех регионах, где у него нет офисов (реклама плюс почтовая рассылка). Кредитки, поделился один из сотрудников «Сити», приносят около 40% доходов. «Количество карт растет на 10 тыс. ежемесячно, большинство из них – кобрэндинговые», – радуется вице-президент «Сити» Наталья Николаева.

Тем не менее доля банка на рынке кредиток не менялась с 2006 года. По оценкам ХКФБ она составляет 3%. В числе негативных факторов – высокие ставки (24–28% годовых в рублях), тогда как, например, «Юникредит» и «Райффайзен» предлагают 21% годовых.

Другой форвардный продукт «Сити» – кредит на любые цели, предоставляемый на сумму до 750 тыс. рублей без залога и поручителей. Для рассмотрения заявки достаточно паспорта, свидетельства о регистрации собственного автомобиля и водительского удостоверения (другой вариант – загранпаспорт, если вы в течение последних шести месяцев выезжали за рубеж). Также подойдет справка о доходах вместе с копией трудовой. Если сумма кредита не превышает 450 тыс. рублей, обещанный срок рассмотрения – один день. Ставка по кредиту наличными плавающая, определяется для каждого клиента индивидуально. В среднем она составляет 19% годовых, при этом взимается единовременная комиссия в размере 2%.

Условия выглядят вполне либеральными. Скажем, чешский ХКФБ для получения кредита наличными требует справку по форме 2-НДФЛ, причем максимальная сумма составляет лишь 100 тыс. рублей. Заявленная ставка – 17,9% годовых (предоставив именной пластик любого другого банка, можно рассчитывать на скидку в 3 процентных пункта). Однако банк взимает высокую ежемесячную комиссию: 1,5–1,57%.

«Но «Сити» лукавит, декларируя легкое получение кредита, – комментирует Дмитрий Курбатский. – Это маркетинговый ход. Главное – заманить клиента в офис. Вполне возможно, вы просто потеряете время: по наблюдениям участников рынка, у этого банка высокий процент отказов». На сайте Ситибанка указано, что он «оставляет за собой право запросить дополнительные документы, если это потребуется для принятия кредитного решения». Какова в среднем доля одобренных заявок в их общем количестве, «Ф.» в банке не сообщили.

«Дочка» американского гиганта не может похвастать полным арсеналом розничных продуктов – у нее до сих пор нет ни автокредитов, ни ипотеки. Вот уже восемь месяцев российские банки испытывают нехватку средств – можно было бы умело использовать эту ситуацию и предложить «длинные» ссуды. Но «Сити» не спешит. Возможно, сказываются серьезные проблемы материнской структуры, связанные с мировым кризисом. «Мы опоздали с выходом на рынок автокредитов, поэтому вряд ли будем заниматься этим направлением», – прокомментировали в Ситибанке. Ипотека находится в стадии подготовки: «Продукт как таковой есть. Но мы пока не рекламируем его масштабно. Нужно все просчитать до мельчайших деталей перед тем, как предложить клиентам». Тем временем основные конкуренты, в том числе «Юникредит» и «Райффайзен», уже давно активно развивают эти два направления.

«Мы разместили свои точки на заправках, в кинотеатрах, в торговых комплексах», – отмечают в Ситибанке. Заявку на пластик или ссуду можно подать и через интернет. «Если клиент регулярно платит по потребительскому кредиту, ему будет предложена карта, а процесс ее одобрения займет не более суток», – добавляют в Ситибанке. Тем не менее по объему займов, предоставленных частным лицам, за 2007 год американская «дочка» переместилась с 19-го на 24-е место, тогда как, скажем, Абсолют-банк, купленный летом прошлого года бельгийской группой KBC, поднялся с 34-го на 22-е. «Ситибанк в первую очередь делает ставку на привлечение новых клиентов», – комментирует Денис Мухин. «При этом было бы правильно повышать лояльность старых, – отмечает Дмитрий Курбатский. – Замещать одних другими вряд ли разумно».

Клерки и «офицеры». Кадровая политика Ситибанка строится в духе американских традиций – как в «Макдоналдсе», рассказывает один из бывших менеджеров. «Берут всех и без особого разбора в надежде, что люди научатся работать, пройдя тренинги».

Рядовые сотрудники «Сити» делятся на клерков (начинающих работников) и «офицеров» (квалифицированных специалистов). Для них предусмотрены квалификационные уровни («грейды»). У клерков шесть цифровых «грейдов», а у офицеров столько же буквенных – Q, R, S, T, U, V. Каждому «грейду» соответствует определенный уровень оплаты труда. Средний оклад клерка – 24 тыс. рублей, начинающий «офицер» получает на 14 тыс. больше. «Грейды» пересматриваются два раза в год, но повышение происходит далеко не всегда. «Радуют, как правило, тех, кто сидит на одном месте два-три года, – рассказывает один из работников Ситибанка. – Или «своих» – родственников, знакомых, друзей».

В банке мотивируют премиями за продажи по итогам месяца. «Чтобы получить вознаграждение, надо пропускать обеды, перерывы, – вспоминает бывшая сотрудница «Сити». – И почти всегда находится много «но», мешающих выплатить премию. К примеру, я должна была получить 60 тыс. рублей в качестве бонуса, однако не добрала буквально пару баллов и осталась на голом окладе». Вместе с тем, по ее словам, стремление заработать, вопреки ожиданиям руководства, нередко приводит к некачественной работе: «Допустим, клиента можно нарочно дезинформировать – главное, «всучить» продукт».

Годовые отчеты Ситибанка пестрят лозунгами: «Мы должны обеспечивать наиболее талантливым людям наилучшие возможности для реализации своего потенциала, относиться к коллегам с уважением, поддерживать уникальное кадровое разнообразие Citigroup, инвестировать в человеческие ресурсы, постоянно обучать персонал». «Но, как показывает практика, проще перемолоть, переломать, выжать и проститься – новые кандидаты уже на пороге», – возражают несколько бывших сотрудников Ситибанка. По неофициальным данным, текучка кадров, например, в «Ситифоне» (подразделение, отвечающее за дистанционное управление счетами через телефонное обслуживание) составляет около 40% в год.

«Интересно, что к 2010 году «Ситифон» полностью переведут в недавно открывшийся в Рязани операционный офис, а московский отдел будет расформирован, – рассказывает один из менеджеров. – Руководство пытается сократить издержки, в том числе кадровые: зарплаты в провинции меньше».

«Помимо «Ситифона» в рязанском отделении разместятся департаменты контроля платежей, принятия кредитных решений и открытия счетов», – говорит директор операционного управления Ситибанка Бхаскар Катта. «В Рязани уже работают более 100 сотрудников, до конца 2008 года их количество вырастет в четыре раза, а в перспективе здесь будут трудиться до 1000 человек. Рязанский офис станет одним из крупнейших операционных центров Ситибанка в России», – добавляет глава департамента по работе с частными лицами Ситибанка Джоэл Корнрейх.

Подавляющее большинство сотрудников, которые уже пришли работать в Ситибанк в Рязани, – молодые выпускники или студенты пятого курса без опыта работы в банковской сфере. «Новые сотрудники набираются в срочном порядке. Причем если раньше знание английского было обязательным условием, даже переписка между отделами велась только по-английски, то теперь это требование отсутствует, – комментирует бывший менеджер «Ситифона». – В результате возникают проблемы при общении с начальством».

Многие руководящие посты в Ситибанке занимают экспаты. «Учитывая специфику российского рынка, его неоднозначность и спонтанность, такая политика выглядит довольно странной, – считает Дмитрий Курбатский. – Даже консервативный БСЖВ отдает предпочтение отечественным менеджерам, считаясь с потенциальными рисками «чужого поля», а «новичок» HSBC вообще нанимает команду с нуля (возглавивший Эйч-Эс-Би-Си банк Стюарт Лоусон хоть и является экспатом, но до этого руководил банком «Союз» с российским капиталом – «Ф.»). «Сити» же ни на шаг не отклоняется от американских стандартов».

Обедом по клиенту. «Невысокий уровень рядовых специалистов усугубляется слабо отлаженной связью между отделами, – рассказывает один из собеседников «Ф.». – К примеру, клиенту могут позвонить и обрадовать известием об одобрении кредита. На следующий день гражданин отправляется в банк и с удивлением узнает: на самом деле в ссуде отказано». Причина в том, что звонок был сделан перед тем, как произошло финальное заключение кредитных специалистов.

«Я обратился за потребительской ссудой в Ситибанк в прошлом году. Недели две ждал, пока рассмотрят заявку, потом еще столько же, чтобы открыли счет. Через месяц узнал: все в порядке, деньги вот-вот поступят, – рассказывает бывший клиент Ситибанка. – Однако если бы я через несколько дней не позвонил и не поругался как следует, средства бы так и не пришли».

Различные истории про недовольных клиентов рассказывают и бывшие сотрудники Ситибанка. Так, одного гражданина заинтересовала кобрэндовая карта с немецкой авиакомпанией Lufthansa. «Он заполнил заявление, где указал, что хочет пластик с фотографией, – вспоминает собеседник «Ф.». – А когда пришел через неделю забирать карту, фото на ней не оказалось». Клиента успокоили: пластик перевыпустят быстро и бесплатно. Прошла неделя – результат тот же. Терпеливого потребителя попросили подождать еще. «Увидев карточку без фотографии в третий раз, гражданин не знал, плакать или смеяться. Ему нужно было на следующий день улетать в Финляндию», – рассказывает экс-работник «Сити». Он договорился, что заберет пока карту, а за время поездки ему – в очередной раз – выпустят новую.

В Финляндии гражданин попытался расплатиться пластиком, однако ничего не вышло. В банке, куда он сразу позвонил, это объяснили тем, что карта уже перевыпущена. «Но я специально ехал с пластиком, чтобы не брать наличные», – возмутился клиент. «Заберете новую карту в отделении», – монотонно повторяли в call-центре. Любопытно, что четвертый пластик также был выпущен без фото. Выяснилось: сотрудники, принимавшие запрос, не разобрались, что «Сити» не выпускает «кобрэнд» с фото. Нерадивых клерков в итоге оштрафовали, но у «пострадавшего» остался большой негативный осадок.

«Кредитку клиента по ошибке заблокировали – якобы за просрочку, которую он не совершал, – рассказывает еще один случай бывший сотрудник Ситибанка. – Гражданин обратился за разъяснениями и получил «гениальный» ответ: коллекторы не могут восстановить работу пластика, поскольку он не числится в их базе данных». Совет потребителю дали не менее бредовый: задержать очередной платеж по карте. «В этом случае вы действительно попадете в базу неплательщиков и мы сможем снять блокировку», – пояснили сотрудники. Потребитель решил досрочно погасить долг и отказаться от этой карты.

«Моя знакомая отправилась в офис Ситибанка, чтобы положить деньги на счет. У операционного окна она оказалась за пять минут до обеденного перерыва. Со словами «подождете, мне надо поесть» кассир демонстративно покинула рабочее место», – рассказывает Дмитрий Курбатский из «Союзного».

В МИРЕ: Реанимация Сitigroup

31 марта финансовая корпорация объявила о начале реорганизации бизнеса с целью повышения «эффективности и клиентоориентированности».

В четвертом квартале прошлого года американский гигант потерял $9,8 млрд, а всего в результате кризиса было списано $24 млрд. За прошлый год акции Сitigroup упали на 30%. Citi решил сократить выплаты дивидендов на 40% и «урезать» штат на 4200 человек. В конце прошлого года группа продала около 9% своих акций инвестфондам из Сингапура и Объединенных Арабских Эмиратов, получив $14,5 млрд. Гендиректор группы Чак Принс отправился в отставку, уступив место Викраму Пандиту (много лет проработал в Morgan Stanley). Новый глава затеял реструктуризацию бизнеса: «Надо превратить Citi в более простую, поджарую и эффективную организацию».

Для этого создаются четыре региональных подразделения, руководители которых будут лично отчитываться перед Викрамом Пандитом. Их директорами станут Аджай Банга (страны Азиатско-Тихоокеанского региона, включая Японию), Уильям Миллз (Западная Европа, Ближний Восток и Африка), Мануэль Медина Мора (Мексика и Латинская Америка). Регион Центральной и Восточной Европы возглавит Шириш Апте. Все они будут тесно взаимодействовать с глобальным директором по стратегии обслуживания частных клиентов Citi Терезой Дайл, о назначении которой также было объявлено в последний день марта. До этого она занимала руководящие должности в Lloyds TSB Group и Wells Fargo Bank. Глобальный карточный бизнес Сitigroup возглавил Стивен Фрейберг. «Мы приближаем процесс принятия решений настолько близко к клиентам, насколько это возможно, и назначаем на руководство регионами и глобальными продуктовыми группами одних из самых талантливых специалистов», – прокомментировал Викрам Пандит. Повысить эффективность работы и снизить затраты, по его мнению, позволит также централизация информационно-технологической и других корпоративных служб.

ВОЗВРАЩЕНИЕ: Кадровая тяжба

В феврале текущего года шесть уволенных сотрудников Ситибанка по решению суда были восстановлены на работе.

Анна Абдульманова, Максим Бельский, Яна Исмаилова, Андрей Кац, Людмила Хмелева и Зарина Щукина попали под сокращение в декабре 2006 года. Они работали в управлении по обслуживанию вип-клиентов, в котором Ситибанк проводил реорганизацию. В общей сложности банк «указал на дверь» 20 сотрудникам. Но некоторые из них решили оспорить такое решение, посчитав его незаконным, и в марте подали иск. В итоге суд обязал восстановить менеджеров и выплатить им компенсации за вынужденный прогул, который длился около года, а также за моральный ущерб. Тем не менее участники рынка скептически относятся к действиям группы, «возглавленной» Анной Абдульмановой: работать в организации, для которой ты нежеланный сотрудник, довольно сложно – в том числе психологически. К тому же не стоит рассчитывать на какие-либо премии и доплаты. Как признался один из восстановленных менеджеров, после выплаты компенсации он собирается написать заявление об уходе по собст­венному желанию.

ОТЗЫВЫ: Устами потребителей

Ситибанк занимает последнее место в «народном рейтинге» кредитных организаций.

По данным сайта www.banki.ru, на котором суммируются положительные и отрицательные отзывы пользователей финансовых услуг, «дочка» американского гиганта находится на последней 75-й позиции. Вместе с тем в топ-20 «любимых» народом организаций входят БСЖВ и Юникредитбанк. Сбербанк занимает 72-е место, однако он набрал в полтора раза меньше отрицательных баллов, чем «Сити». «Мы относимся к жалобам клиентов очень серьезно: анализируем «обратную связь» и принимаем меры, – заявил глава департамента по работе с частными лицами Ситибанка Джоэл Корнрейх. – Скажем, в прошлом году вдвое уменьшилось время оформления кредитов и карт, а период ожидания ответа операторов на телефонные звонки сократился до 11 секунд». Однако, как показывает «свежий» опыт клиентов, «провисеть на трубке» и сегодня можно 10 минут и более.

СЕРВИС: Виртуальное несовершенство

Как и многие крупные розничные игроки, Ситибанк развивает дистанционное обслуживание граждан.

Клиентам предлагается два варианта удаленного управления счетами: через интернет-банкинг (ИБ) или центр телефонного обслуживания. В рейтинге систем ИБ, подготовленном «Ф.» в январе текущего года (http://www.finansmag.ru/85911), электронная разработка «Сити» заняла 13?е место. Через виртуальный офис можно погашать займы, делать платежи по известным реквизитам, переводить средства с одного счета на другой (например, с валютного на рублевый). Однако «договорные» платежи (не нужно реквизитов, достаточно, например, ввести номер мобильного) через ИБ «Сити» удастся проводить только в пользу операторов сотовой связи. Интернет-провайдеры, телевизионные компании пока остаются «не у дел». До оплаты коммунальных услуг и электроэнергии «Сити» также пока не добрался. Зато он предоставляет редкую для российского рынка услугу по управлению счетами через телефонного оператора. Это удобно, к примеру, если вы находитесь за рулем или просто в дальней поездке, когда компьютер с интернетом не под рукой. Сотрудник банка идентифицирует пользователя по кодовым словам и выполняет платежные поручения. Среди других розничных игроков такую услугу «Ф.» удалось обнаружить лишь у Пробизнесбанка.

Журнал «Финанс.» №14 (249) 07 апреля — 13 апреля 2008 — Банки
Анастасия Алексеевских, Роман Кузьменко

Вузы и музы превращаются в инвесторов

В конце 2006 года российские законодатели создали правовую базу для новой системы финансирования некоммерческих организаций (НКО): они получили возможность формировать целевые капиталы (ЦК), или эндаументы. Деньги, аккумулированные в специальных фондах, инвестируются, генерируя необлагаемый налогом доход, который помогает НКО справляться со своими задачами. При этом на расходование «тела» эндаумента наложены серьезные ограничения: закон позволяет «изымать» не более 10% от стоимости его имущества в год.

Западная практика свидетельствует об эффективности данной системы. Наибольшее развитие эндаументы получили в США, где, начиная с пятидесятых годов XX века, доходы от размещения их средств используются для оплаты труда преподавателей, поддержки культуры и искусств, исследовательских программ. Особенно популярной эта практика стала в сфере высшего образования: фонды некоторых университетов насчитывают десятки миллиардов долларов.

Возможность организации эндаументов сразу же заинтересовала ведущие вузы России. «Высшее образование всегда зависит от тех, кто жертвует деньги. Обычно только 30% бюджета вуза формируется за счет оплаты обучения, – рассказывает директор по развитию Российской экономической школы (РЭШ) Алексей Ситников. – Например, 25% наших студентов учатся бесплатно, еще 25% имеют частичное освобождение от оплаты. Даже те, кто вносят полную стоимость, на самом деле берут на себя лишь половину расходов. Остальные затраты мы всегда покрывали за счет именных стипендий, средств частных лиц, грантов. Очевидно, что создание эндаумента – это еще один перспективный, если верить международной практике, источник финансирования, который никогда не будет лишним». В первые месяцы действия закона за формирование ЦК взялись такие именитые учебные заведения страны, как Финансовая академии, МГИМО, РЭШ, Московская школа управления «Сколково», Высшая школа менеджмента Санкт-Петербургского государственного университета.

С миру по три миллиона рублей. Именно такую сумму должна собрать российская некоммерческая организация, чтобы обрести свой эндаумент. Впрочем, и «зеленые» миллиарды американских университетов появились не в одночасье. Как собираются деньги? Эндаументы формируются по-разному. Одни фонды создаются небольшими, с простой системой управления, и постепенно, годами, наращивают свой капитал до размеров, которые позволяют реализовать интересующие проекты. Иногда речь идет о единовременном крупном взносе: его инвестирование обеспечивает требуемый уровень доходов очень быстро. В последнем случае спонсор и собственник эндаумента, как правило, согласовывают все условия, включая инвестиционную стратегию. Поскольку многим дарителям небезразлично, на какие цели пойдут их пожертвования, учредитель эндаумента, начав сбор средств, готовит меморандум, где описывает цели фонда, стратегии инвестирования, варианты использования дохода.

При формировании университетского эндаумента западные вузы уповают на преданность своих выпускников. В России пока рано говорить о подобных традициях. «Мы начали создавать фонд в конце прошлого года, сейчас у нас несколько десятков миллионов рублей, – отмечает Алексей Ситников из РЭШ. – Интересно, что основными жертвователями стали не частные лица, а компании. На Западе крупные суммы обычно вносят выпускники, люди в возрасте, создавшие большие состояния и под конец жизни решившие отблагодарить альма-матер. Нашей школе всего 16 лет, и очевидно, что большой приток средств придет лет через 10–15, когда бывшие студенты достигнут зрелых лет».

Однако все тот же мировой опыт свидетельствует: помогать родному вузу считают нужным не только миллиардеры. В среднем 5% американских выпускников поддерживают свои альма-матер, а средний чек пожертвований составляет около $1000. Примерно половина средств напрямую идет в эндаументы. При этом выпускник кроме морального удовлетворения получает и косвенную выгоду: доходы университета позволяют укреплять его позиции в рейтингах образовательных учреждений, делая более ценным диплом вуза.

Крупные пожертвования сулят особый почет: именами благодетелей называют здания, библиотеки, лаборатории. «Мы увлеклись подсчетом материальных выгод и забываем, что меценатов нужно поощрять. На мой взгляд, сейчас известность, связанная лишь с величиной капитала, мало кому приносит удовлетворение. Необходимо, чтобы имена дарителей мелькали не в желтой прессе, а занимали почетное место в достойных учреждениях, – считает ректор Финансовой академии Михаил Эскиндаров. – Мы разрабатываем проект своеобразной доски почета. Ежегодно ее будут видеть тысячи наших студентов. Благородные поступки должны оставаться в истории. Внук, который придет учиться к нам, сможет гордиться своим дедом, а это дорогого стоит». Основным жертвователем фонда Финакадемии стал Михаил Прохоров: он подарил альма-матер $5 млн. Сейчас размер эндаумента – $8 млн, к концу года вуз рассчитывает увеличить его до $20 млн.

Фонд развития МГИМО зарегистрирован в августе 2007 года. Первые 3 млн рублей, а затем еще 125 млн, внес один из инициаторов его создания, выпускник института Владимир Потанин. «Сейчас в нашем фонде 378 млн рублей. Вклады по 125 млн сделали также наши выпускники: Алишер Усманов и казахстанский бизнесмен Фаттах Шодиев, – рассказывает исполнительный директор Фонда развития МГИМО Евгений Бирюков. – Владимир Потанин и Алишер Усманов будут ежегодно удваивать собранную нами сумму, пока размер фонда не достигнет 1 млрд рублей».

Доверяй и управляй. Работу с целевыми капиталами принято считать особой разновидностью доверительного управления. Основные принципы инвестирования их средств сформулировали управляющий эндаументом Йельского университета Дэвид Свенсен и лауреаты Нобелевской премии по экономике Джим Тобин и Роберт Мертон. Согласно их рекомендациям, общее руководство фондом и ответственность за его функционирование лежит на главном органе управления НКО (совете директоров или попечительском совете). Непосредственное управление может осуществлять специально созданная комиссия по инвестициям или организация по управлению грантами. Обязателен регулярный мониторинг инвестирования, контроль его результатов.

Все крупные мировые университеты имеют собственные управляющие компании, которые и реализуют одобренные руководством инвестиционные схемы. В России «рулить» целевыми капиталами могут только профессиональные УК, выбор которых остается за собственником эндаумента. «Мы объявили тендер, пригласили к участию в нем все крупные УК и в итоге выбрали две компании, – рассказывает финансовый директор «Сколково» Илья Гущин. – Смотрели на многие факторы: опыт на рынке, успешность, размер капитала. Цена обслуживания не была ключевым критерием, но это тоже немаловажный фактор. Через 4–5 лет мы планируем довести наш фонд до $100 млн, и тогда гонорар управляющей компании (максимально разрешенные 10% от инвестдохода) становится круглой суммой. Результаты первого года управления покажут, останемся ли мы с нынешними управляющими или будем искать новых».

Выбирая стратегии вложений, вузы ориентируются на консервативные модели, обеспечивающие сохранность средств. «Мы проанализировали историю эндаументов и стараемся учиться на чужих ошибках. Например, во время бума интернет-индустрии в конце 90-х многие западные фонды вложились в бумаги компаний этого сектора и действительно неплохо заработали, но потом во время кризиса доткомов много потеряли», – объясняет Алексей Ситников.

Управляющие компании осознают, что этот сегмент рынка требует нового и всегда индивидуального подхода: компании поставлены в жесткие рамки. «С одной стороны, мы не можем рисковать и уменьшать «тело» эндаумента, с другой – должны иметь прирост и обеспечивать защиту капитала от инфляции, – рассказывает директор по работе с корпоративными клиентами УК «Альфа Капитал» Татьяна Терехова. – При этом для каждого фонда формируется индивидуальный портфель».

В подобных условиях работа с маленькими эндаументами становится невыгодной как для УК, так и для самих некоммерческих организаций. «Содержание фонда размером до 70 млн рублей возможно потребует даже дополнительного финансирования со стороны университета, – комментирует начальник управления прямых инвестиций УК ПСБ Валерий Александров. – Если база для получения дохода мала, то затраты на обслуживание эндаумента, например, персонал и аудит, могут превысить установленный законом лимит». Для небольших фондов есть выход, считают в Финансовой академии. «Если речь идет о 5 млн рублей, то имеет смысл говорить о самостоятельном управлении капиталом, – рассуждает ректор Михаил Эскиндаров. – Законодатели должны предоставить такую возможность. Как свидетельствует мировая практика, в организации всегда найдутся талантливые сотрудники. А контролировать целевое использование может попечительский совет, в который обычно входят люди, внесшие свои деньги и заинтересованные в их эффективном применении».

Потратить или сохранить. В зарубежных университетах часть доходов эндаумента традиционно направляется на проведение научно-исследовательских работ, приглашение всемирно известных профессоров, стипендии конкретным факультетам. Примерно такими же будут расходные статьи и российских фондов. Хотя, вероятно, они привнесут свою специфику. Например, МГИМО планирует оплачивать обучение талантливых студентов из регионов и малообеспеченных семей, проводить конкурсы и олимпиады, возможно, приобретать квартиры для молодых сотрудников и преподавателей, строить общежитие.

Не только у МГИМО амбициозные планы в отношении будущих доходов. Но нужно сначала заложить базу для них. «Мы до конца не сформулировали нашу позицию и рассматриваем два возможных сценария, – говорит Илья Гущин из «Сколково». – Результаты этого года покажут, будем ли мы только наращивать фонд в течение ближайших лет, реинвестируя прибыль, или все-таки воспользуемся частью доходов». Поиск баланса между целевыми тратами и реинвестированием – занятие нелегкое. Достаточно сказать, что передовой университет или исследовательский центр по-иному ощущают темпы инфляции, чем страна в целом: цены на оборудование и заработная плата именитых экспертов растут быстрее, чем стоимость средней потребительской корзины. В идеале, система должна обеспечивать не только достаточное финансирование текущих расходов и инфляционную защиту, но и приумножать реальную стоимость активов.

Когда кончится год. Как будет развиваться институт эндаумента? «В ближайшее время должны появиться фонды разного размера. Мы прошли весь путь от формирования целевого капитала до выбора управляющей компании и не столкнулись с какими-то непроходимыми административными препонами или бумажной волокитой, – делится опытом Илья Гущин. – Поэтому нельзя сказать, что создание фонда оправдано только размером организации, в небольшой структуре все необходимое может сделать один юридически грамотный человек».

По обыкновению массовый спрос на что-либо новое зарождается после появления в стране хотя бы одного-двух ярких примеров успеха. Нужно, чтобы существующие немногочисленные эндаументы не только накопили ресурсы, на порядок превышающие сегодняшние, но и правильно выстроили отношения с дарителями, предложив им адекватную систему моральных поощрений, а также разработали оптимальные правила инвестирования и использования средств.

«Перспективы у таких фондов долгосрочные, рассчитанные на десятилетия. Мы же сотрудничаем с фондом Высшей школы менеджмента лишь с декабря 2007-го, – говорит Валерий Александров. – Школа планирует довести свой капитал до $150 млн. Мы уверены: активы будут расти за счет благодарных выпускников». Конечно, такие суммы очень привлекательны для управления, а сейчас УК делают упор на сохранность средств. Многие потенциальные собственники целевых капиталов ждут результатов 2008 года. «Если они будут успешными, то количество фондов на рынке заметно возрастет, – говорит Татьяна Терехова из УК «Альфа Капитал». – Все хотят посмотреть, как эта система будет действовать на практике, как сработает налоговая, не будет ли проблем».

Впрочем, остается специфический момент, затрудняющий развитие института эндаументов, – небывалый уровень коррупции практически во всех сферах. Благотворители в России обоснованно опасаются расхищения пожертвованных средств. Они предпочитают делать целевые взносы, как говорится, «из рук в руки». В значительной мере эта проблема может быть нивелирована за счет привлечения профессионального финансового учреждения. Как правило, в таких организациях уже выстроена эффективная система контроля над операционной деятельностью и практикуется прозрачная отчетность. Другой действенный способ повышения доверия – приглашение на работу в системе эндаумента выпускников вуза, которых отличают патриотические чувства по отношению к альма-матер.

ЛЕГЕНДА: Верность Йелю

Вторым по размеру эндаументом в мире руководит выпускник-энтузиаст.

В течение 21 года доходность фонда Йеля под управлением Дэвида Свенсена составляла в среднем 16,3% годовых, что превышает показатели аналогичных структур Гарвардского и прочих влиятельных университетов США. Дэвид Свенсен фактически совершил революцию в управлении эндаументами: он отказался от инвестиций только в акции и облигации, расширив инструментарий за счет хедж-фондов, товарных деривативов и прямых инвестиций. Его примеру последовали и другие управляющие. Раз за разом Дэвид Свенсен отклоняет выгодные предложения сменить работодателя. Его верность Йелю стала притчей во языцех, а имя – нарицательным, когда речь идет о безусловной преданности альма-матер. Он говорит, что готов оставаться в университете до тех пор, пока тот нуждается в его услугах.

МИЛЛИАРДЕРЫ: Головокружение от успехов

Суммы, которыми оперируют крупнейшие западные эндаументы, способны поразить воображение.

Гарвардский университет располагает целевым капиталом в $35 млрд. Его эндаумент представляет собой более 10,8 тыс. отдельных фондов, на создание которых ушли многие годы. В 2007 финансовом году за счет них была профинансирована почти треть операционного бюджета университета – свыше $1,1 млрд. Эндаумент главного конкурента Гарварда, Йельского университета, на конец 2007 финансового года оценивался в $22,5 млрд. Бюджет учебного заведения, превышающий $2,07 млрд, также на треть ($684 млн) профинансирован за счет доходных поступлений эндаумента. В прошлом году общий объем средств, находящихся в фондах колледжей и университетов США, превысил $340 млрд. Объем эндаументов в других странах скромнее: так, университетские фонды в Англии аккумулировали около $5 млрд, при этом $4 млрд приходятся на Оксфорд и Кембридж.

Крупнейшие эндаументы№ Эндаумент Объем средств в 2007 году, млрд $ Объем средств в 2006 году, млн $ Прирост, %

1 Harvard University 34,64 28,92 20

2 Yale University 22,53 18,03 25

3 Stanford University 17,17 14,09 22

4 Princeton University 15,79 13,05 21

5 University of Texas System 15,61 13,24 18

6 Massachusetts Institute of Technology 9,98 8,37 19

7 Columbia University 7,15 5,94 20

8 University of Michigan 7,09 5,65 25

9 University of Pennsylvania 6,64 5,31 25

10 The Texas A&M University System and Foundations 6,59 5,64 17

11 Northwestern University 6,50 5,14 27

12 University of California 6,44 5,73 12

13 University of Chicago 6,20 4,87 27

14 University of Notre Dame 5,98 4,44 35

15 Duke University 5,91 4,50 31

16 Washington University 5,57 4,69 19

17 Emory University 5,56 4,87 14

18 Cornell University 5,43 4,32 26

19 Rice University 5,43 3,99 36

20 University of Virginia 4,37 3,62 21

Журнал «Финанс.» №18(253) 12 мая — 18 мая 2008 — Образование

О чиновнике, который всегда прав

Власть в России принадлежит чиновникам, полностью освободившимся за двадцать лет так называемых «реформ» от всякой ответственности перед обществом.

За ошибку в почти любых документах ответственность несет не сделавший ее бюрократ, а бесправный получатель документа. Сама мысль об ответственности чиновника за что бы то ни было уже давно кажется невозможной.

В честь проведения Олимпиады-2014 «незаконно построенные» в Сочи объекты будут сноситься сотнями. Возник вопрос о месте жительства тысяч людей, сегодня живущих в предназначенных к сносу зданиях. Предположение, что виновные в этом безобразии чиновники – как выдававшие липовые разрешения, так и годами закрывавшие глаза на самострой – должны нести ответственность и как минимум компенсировать государству и обманутым ими гражданам убытки, не возникает ни у кого.

В Москве стараниями неутомимых митволей захватывают и «эвакуируют» дебаркадеры. Если они и вправду были установлены с нарушениями тех или иных норм – почему никто и не заикается о причинах, по которым они функционировали годами, если не десятилетиями?

Не стоит забывать, что война ведется чиновниками не за закон, а против собственности, не принадлежащей им или как минимум не обслуживающей их.

Это нетерпимое положение будет исправлено. Вопрос лишь в том, в какие сроки и какой ценой.

Журнал «Финанс.» №34 (220) 10 сентября — 16 сентября 2007 — Особые мнения