ЗАО «ГОТЭК» входит в группу «ГОТЭК», занимающуюся производством различных типов упаковки, но основная специализация — выпуск гофропродукции. В этом сегменте компания занимает третье место в РФ, а по объему производства упаковки из гофрокартона — второе. В течение последних трех лет она активно наращивала объемы производства и продаж. Рост выручки в долларовом эквиваленте составил 14,4% в 2001 году и 13,4% в 2002 году. Рост EBITDA за тот же период составил 37% и 36,2% соответственно.
В целях финансирования агрессивного роста группа наращивала долговую нагрузку, что подняло соотношение краткосрочных и долгосрочных кредитов к общему капиталу компании с 38% в 2000 году до 56% в 2002 году и снижению покрытия процентных платежей с 2,7 в 2000 году до 2,1 в 2002 году. Как сообщил председатель совета директоров и главный акционер группы Владимир Чуйков, средства от продажи облигаций пойдут на рефинансирование краткосрочных банковских кредитов, сумма которых по состоянию на 1 апреля составляла 523,4 млн рублей. Это позволит группе увеличить срок заимствований и снизить их стоимость, составляющую сейчас от 8% в валюте до 17% в рублях.
Организаторы выпуска отказались делиться планами по доходности размещения займа. Но начальник управления операций с фиксированной доходностью КБ «Гута-банк» Константин Святный со своей стороны характеризует эмитента как «крепкого представителя третьего эшелона» рынка корпоративных облигаций и с учетом тенденций последних первичных размещений полагает, что доходность к годовой оферте при условии стабильной ситуации на вторичном рынке будет лежать в диапазоне 15-15,7% годовых. В случае же, если доходности будут расти, участники аукциона могут предъявить завышенные требования по ставкам, и тогда не исключено, что большую долю бумаг выкупит андеррайтер.
Облигации ЗАО «ГОТЭК» размещаются по номиналу. Ставка первых двух полугодовых купонов будет установлена в ходе аукциона. Ставки остальных попарно раз в год будет определять эмитент. Предусмотрена ежегодная оферта на досрочный выкуп бумаг эмитентом по номиналу. Андеррайтером выпуска выступает ИК «Тройка-Диалог».
Журнал «Финанс.» № 15 (09-15 июня 2003) — Рынки
Сергей Самсонов
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.